摩根大通發表報告，預計恒安國際（01044）去年下半年的銷售表現將較上半年改善，相信隨着新產品推出及更好的渠道庫存管理，衞生巾業務在去年下半年可恢復增長勢頭，並帶動銷售，故重申其「增持」評級，目標價由95.3元下調至82元。

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該行預計恒安今年的衞生巾業務將持續低雙位數增長，銷售勢頭正面，惟人民幣貶值將影響其增長速度。該行預期人民幣將再貶值8%，因此下調其一六財年盈利預測8%，若以港元計算，一六年預測盈利則有7%的增長。如撇除匯兌的影響，估計衞生巾業務增長可達12%，而紙尿片業務在平均售價帶動下，亦可回復高單位數增長，其一六財年銷售增長可達9%。

恒安股價去年十一月中至今已調整了20%，現價一六年底預測市盈率19倍，為五年低。不過該行認為，其盈利增長勢頭將放緩，未來三年的盈利複合年均增長率僅有低雙位數增長，較過去五年平均的13.5%遜色，主要受中國的需求疲弱拖累。