中國版官鱷大戰硝煙四起，炒家正利用不同渠道搬動資金，外貿成為防不勝防的缺口，結果是數據的真確性為人詬病，真實情況如謎一樣。為量度經濟真象，市場不得不自行收集另類數據。連內地官員亦曾直指不能完全依賴官方數據，須自訂指標來作決策依據。

內地上月的外貿數據雖令人眼前一亮，但與本港統計處剛公布的數據作對比，恐怕只是空歡喜一場，不但讓人對去年中國的國內生產總值數據生疑，也會誤導中央對宏觀經濟政策的判斷，一旦政策與實際需要出現偏差，導致經濟進一步轉壞，等於為做空中國的國際炒家大開方便之門，更容易發動攻擊。

內地數據顯示，上月對港出口按年增長百分之十點八，但日前本港的數據卻唱反調，期間來自內地的進口貨值按年下跌百分之一。中港數據南轅北轍，從絕對數值看，內地對本港的出口總值高出逾二百二十億美元，可見當中貿易的「虛假成分」甚高。

市場分析，早前人民幣跌跌不休，在資本自由進出的離岸市場，人民幣較在岸價更為弱勢，匯價差距並曾一度拉闊至二千點子，形成了套利空間。企業炒家遂利用貿易文件以離岸價低買人民幣，並以在岸價高賣，無風無險袋袋平安。

進口數據差異亦甚大。內地數據顯示，上月從香港進口額同比飆升百分之六十四，本港則指對內地出口額同比僅增百分之零點九。現時正值內地資本外流不斷，貿易是少數幾種可把大量資金轉移出境的渠道之一。業界估計，內地進口額嚴重高估，主要是企業藉抬高從香港入口的價格，以達到向境外轉移資金的目的。

事實上，內地虛假貿易在一四年同樣嚴重，部分月份兩地貿易數據缺口高逾百億美元。所不同的是，當時人民幣強勢，為炒人民幣升值，一批貨物在內地與香港來回兜圈，利用報大出口價格、低報入口價格以引入熱錢，賺取匯率及利率價差。

如今，虛假貿易再度猖獗，則是人民幣不斷貶值之時，即使當局加大打擊力度亦防不勝防。正所謂上有政策下有對策，不但加大當局控制資本流出的難度，更嚴重扭曲外貿數據，削弱市場對中國經濟的信心。

外貿是內地經濟重要環節，如今數據備受質疑，很難讓市場對內地整體增長投下信心一票。人無信則不立，如以往誠信不佳，即使數據真確喊破喉嚨亦備受質疑。

內地正值經濟結構向消費轉型，官方宏觀數據靠不住，投資者亦只能紛紛自訂指標，靠觀察電影票房、商場人流等數據來量度消費力強弱。倘若中國經濟如霧裏看花，投資者只能以腳投票，不懷好意的國際大鱷便會乘虛而入，大舉沽空內地股匯圖利。