德銀重申給予新鴻基地產（00016）「買入」的投資評級，主要是其估值已回落至吸引的水平，市帳率處於歷史低位0.5倍，是良佳的買入價，十二個月目標價定在99.2元。

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該行報告指出，經歷今年首三周的顯著調整後，新地估值已反映未來三年香港樓市最悲觀的前景。參考對上一次樓市的下跌周期，即使現時行業尚處跌勢，但估值已回落至接近底部區域，是良佳的買入機會。

香港樓市對上一次下跌周期在一九九七至二○○三年，由頂峰到最低潮，住宅樓價下跌了67%，零售及寫字樓租金則分別下跌41%及82%。在這六年期間，新地股價較每股資產淨值介乎折讓53%到溢價14%，市盈率介乎7倍至30倍，市帳率介乎0.53倍至2.02倍。

為反映香港樓市進入全面下跌周期，再基於新修訂的每股資產淨值預估132元，該行已將新地一六至一八年度盈利預測下調9至39%，特別是在發展物業毛利率及租金收入較低下，預計一七年度核心純利將下跌31%。