美銀美林發表報告,認為中國動向(03818)在銷售及毛利率擴大帶動下,核心業務持續改善,惟基於利息收入下降,以及去年第四季天氣和暖令訂單有所調整,故將其一五/一六年核心盈利預測下調13%,加上該行較早前調低阿里巴巴的估值,以及人民幣貶值等因素,將中動向目標價由2.82元下調至2.46元,但重申「買入」評級。

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報告指出,集團透過改善Kappa的品質及設計,成功將其轉型為高端運動潮流品牌。而計入集團所持淨現金、持有的阿里巴巴股份以及其他投資,按折讓30%計算後,每股價值1.68元,意味股價仍未反映核心業務的價值。

不尋常的天氣對中國動向去年第四季的零售同店銷售增長有短暫影響,該行預計增幅將下降約3%。正面因素方面,其庫存仍維持健康。展望一六年,集團早前公布今年春夏訂貨會訂單增長30%至40%,加上零售貢獻提升、渠道擴大及日本Kappa及Phenix業務逐步改善,該行預計其盈利將持續錄得正面恢復。