挾完息就挾倉,但正如昨日所講,這一招是七傷拳,打到自己都內傷,效力不但不會持久,長線分分鐘更衰,難怪A股迅速又跌過。

現在中國的舉措,是索性將外資拒諸門外。以自己為例,以前會在目前的水位選擇性買A股,現時卻因為利息太高而卻步,借人民幣炒股要幾十厘,完全不能借。如果換人民幣,又怕蝕匯價,所以已經不會參與。

趁機減持輸少當贏

同樣道理,進入中國做生意的外資,如果對沖人民幣貶值風險,一樣要付出高昂的利息成本。今時今日在中國營商有錢賺原本已經極之困難,還要將成本進一步拉升,外資怎會再入場?

現時人民幣的壓力,主要是來內地的資金要外逃,包括了本土人及已經進入了的外資,投機狙擊的部分應該不多。現在用一刀切的模式去處理,忠奸不分,其實只會有反效果。

外圍好轉,反彈之後做淡港股的值博率只是一般,但自己卻會把握機會減持,輸少當贏,套出的子彈暫時未必有特別用途,只不過是因為股票價格長遠反映盈利,在這種挾息趕盡殺絕的環境之中,實體經濟只會雪上加霜,難得市場只是看離岸人民幣匯價作為行動指標,而不去思考成件事的背後邏輯,提供了稍為好少少的逃生門,便一定要把握,尤其係不會知道政策行動還會一錯再錯到幾時。