北水動向：海昌海洋公園估值吸引

若然短線恒指仍未能收復兩萬點關，後市確令人擔憂，後市開邊一邊都好，都可能係好快同波幅好大，風險太高，特別不宜沾手指數相關衍生工具。

上海迪士尼度假區將於六月中旬開幕，時間比預期的首季延後了一季，但總算是有個期。受相關消息刺激，東航（00670）升6%，但呢隻股近期頗受油價及人民幣貶值因素左右，較難觸摸，都係傾向從休閒酒店相關旅遊股入手。

香港中旅（00308）昨日上過2.87元再回番落2.75元收市，倒跌1%；錦江酒店（02006）升4%收報2.9元；海昌海洋公園（02255）收報1.58元升1.2%，但成交較少，僅123萬元。

早前本欄亦曾經提及中旅及錦江，今日就講吓隻海昌。截至去年九月底止九個月，海昌旗下八個主題公園的入園人次及購票人次同比增幅約為8%，反映在內地經濟增長放緩，以及人民幣貶值之下，居民減少外出留國消費過節。

相信在未來一、兩年，隨着內地旅遊休閒設施更趨多元化，這個趨勢會更加明顯，海昌亦為得益者。

旅遊區具協同效應

海昌旗下位於上海的海昌極地海洋公園，去年九月已獲得上海市發改委頒發的正式項目核准，專案開工建設在去年十月全面展開。

其實，該項目所處之地區，周邊交通設施日趨成熟，加上同區除了上海迪士尼之外，上海港城開發與上海陸家嘴集團及新加坡高鴻集團合作打造世界最大的綜合性室內冰雪旅遊度假項目，可形成「差異化協同」，未來該區作為全國主要旅遊目的地的發展值得憧憬。

在預期上海項目成功爭取在明年底前具備初步開園營運的條件，今年正是逢低分注收集海昌的機會。

走勢上，月初海昌股價失守1.7元水平，直落1.5元區域，現價市帳率1.4倍，估值現吸引力，相信是浪1.3至1.5元是一個有力的承接區，趁市況波動，可考慮逢低作中長線收集。