近期大市急跌，惟中海發展（01138）表現偏穩，周一曾急挫至4.21元，但即日已有強勁反彈，顯示趁低吸納相當積極，而實際沽壓亦沒有大盤股大。中海發展有重組消息支撐，短線見底後具反彈空間，是動盪市之中風險較低的選擇。

去年十二月中，中海集團與中遠集團落實重組，涉及兩集團在集裝箱運輸、船舶租賃、油運、散運及金融板塊的業務。就中海發展而言，其重組安排分兩部分，一是從中遠集團收購油氣運輸業務；二是向中遠集團出售其乾散貨運業務。油氣業務和乾散貨運業務最新估值分別約為64億元及57億元（人民幣．下同）。

若順利完成重組，中海發展將是一家全球領先的大型能源運輸船隊，其原油、成品油運力規模，預期將在油運市場上躍居全球領先。此外，交易實現內地兩大中國進口液化天然氣（LNG）運輸公司的強強聯合，鎖定長期的穩定收益。

重組效益待展現

更為重要的，是交易能大幅增強中海發展的盈利基礎，新收購的油氣業務去年盈利約8億元，而出售的乾散貨運輸去年虧損則約9億元，一加一減的盈利效果約為17億元。雖然最終盈利效果要到一七年度才完全顯現，但對盈利正面影響是顯而易見。

現時股價調整相信是跟隨大市走勢居多，未完全反映重組優點。預期中海發展現價有強力支持，重組因素亦會持續發揮作用，推動股價重上5.3港元水平。