人民銀行為保人民幣匯價而「挾息打大鱷」，不期然令人聯想起港元及英鎊遭受狙擊的兩場官鱷大戰。

「挾息打大鱷」一招多地央行也曾使出，如九七年大鱷炒賣港元及大舉沽空港股期貨，迫使港府調高隔夜拆息至300厘，其後動用外匯儲備入市，終成功擊退炒家。追溯至九二年大鱷索羅斯沽空最少15億美元英鎊，其時英國政府多次加息也無助支撐貨幣強勢，最終跪低並宣布退出歐洲匯率機制。

低息環境惹鱷重臨

三場官鱷大戰結果迵異，上商研究部主管林俊泓認為，高息挾淡倉的成敗關鍵在於市場對該貨幣的貶值預期。他解釋，當年市場對英鎊及港元脫鈎後的貶值幅度無信心，「好多覺得至少貶20%」，而現時市場預期人民幣一年貶幅約4%，「淡友贏取的是貶值幅度，若沽空人民幣最多只能有5%回報，借入成本卻大增，淡友自然離場。」

林俊泓又指，高息挾淡倉也需衡量對一地的經濟負面影響。他解釋，當年英國及香港企業貸款大多以本幣結算，政府若長期維持高息，企業負擔將大增；但過去幾年人民幣持續升值，港企人民幣借貸情況不顯著，故挾高息對本港經濟負面影響不大。

但林俊泓指出，目前期貨價格顯示人民幣兌每美元或貶至6.9水平，反映市場認為現時穩定屬暫時性，縱然拆息市場已回順，惟在低息環境下投機者捲土重來也不出奇。