一五年大部分內銀業績表現乏善可陳，展望今年，市場均預料內銀繼續面對淨息差收窄及不良貸款上升問題，惟其零售業務發展及貸款增長將帶動業務收入增長。由於內銀本年度風險與機遇並存，故本周將為讀者簡略分析內地銀行業的投資前景。

根據中銀監公布一五年第三季度銀行業指標數據顯示，截至第三季末，內地商業銀行不良貸款餘額為11,863億元（人民幣．下同），按季增加944億元；不良貸款率約為1.59%，較上季末上升0.09個百分點。

內銀有危亦有機

展望今年，由於內地經濟增長動力減緩，資源、製造、零售等出現產能過剩的板塊或周期性下滑的行業，將面對更為嚴峻的經營環境。故我們預料不良貸款餘額於本年內或將持續上升，但相信融資成本下降，以及潛在重新啟動的不良資產證券化行動將幫助降低相關壞帳風險，並且更妥善地管理資產質量問題。

內地央行持續放寬貨幣政策，或將削弱內銀整體的淨利差收入，惟貸款增長將在一定程度抵消上述負面影響，料此對資本實力雄厚的大型國有銀行相對有利。零售銀行業務發展或將帶動內銀手續費等非利息收入表現，故我們相信內銀今年業績顯著轉差的可能性或不大。

選股方面，建行（00939）截至一五年第三季一級資本比率達12.7%，集資風險相對較低。其現價收益率達7厘以上，股息回報相對市場均值吸引。

技術走勢上，其股價走勢近期持續向下，若股價短線能夠企穩於5港元水平，建議投資者可以考慮於上述水平附近吸納，作中長線投資。