人民幣昨再現超級過山車，離岸價（CNH）昨早段兌每美元曾低見6.7618元（人民幣．下同），半小時內「V彈」倒升，亞洲時段收報6.6869元，按日升215點子；在岸價（CNY）則按日貶0.55%。人民幣急挫累投資產品炒家損手，有廠家因炒升人民幣目標可贖回遠期合約（TRF）而賠上逾百萬元人民幣；有銀行界指，若人民幣未能止瀉，投資者將陸續「爆煲」，難抵損失下或需破產或企業面臨清盤。

廠家賭人民幣升，因何慘輸？

環球市場驚慌

CNH瀉至6.76見托市

離岸人民幣昨日上午九點後短短十五分鐘便由6.7關瀉至6.7618元，貶幅近1%；然後速漲1.08%至6.6891元，疑似人行出手托市收復失地。CNH午後穩守6.9關，更一度回升至6.6718水平，終按日升0.32%，亞洲時段收報6.6869元，即約每百港元兌86.2元人民幣。中間價「八連跌」，昨按日劈332點子，報6.5646元，受此拖累CNY再呈弱，亞洲時段收報6.5939元，按日貶0.55%或364點子。

上商研究部主管林俊泓認為，因現貨市場過於波動，不少對沖基金及機構性投資者已轉戰人民幣期貨市場，兩個月及三個月期貨合約分別多看6.75及6.78水平，反映市場預期人民幣不會失控性貶值，或僅進一步貶多2至3%，但仍有大行繼續調低人民幣目標價，好友渣打香港「轉口風」，CNY年底預測由6.42下調至6.56，年中預測調整至6.62。

星展香港存款及有抵押貸款執行董事陳偉思表示，人民幣拆倉潮持續，但零售客戶投資較分散，投資金額亦有限，故市場拆倉潮主要來自企業客戶層面，相信情況仍會持續。恒生（00011）私人銀行及信託服務主管陸庭龍也謂，該行約五分之一的私銀客把人民幣資產轉回其他貨幣，以美元及港元為主。CNH在四個交易日內貶值1.72%，若按本港人民幣存款資金池9,600億元計算，意味着四日內已蒸發近200億港元市值的存款，即每名港人蝕約2,800港元。

未及補倉 銀行焗斬

早年市場憧憬人民幣升值，炒升人民幣投資產品熱賣，惟匯價走勢背馳令投資者損手。銀行消息指，有廠家於去年初簽訂為期兩年TRF，每月交易金額達100萬美元，押注人民幣升值，但「新匯改」後人民幣接連跌破6.3元「保護價」，令廠家連輸六個月，涉逾百萬元。「八月十一日後每個月判刑日（結算日）廠家都賭輸，平均每個月要蝕20萬元，但合約一七年才到期，若不斬倉則只可繼續輸，所以有企業客寧賠錢提前終止合約。」

有銀行界人士透露，市場早一、兩年不少累計期權（Accumulator）的行使價在6.3或6.4水平，目前匯價插水已聞投資者「撲水」，若人民幣續貶，將有更多投資者「爆煲」，難抵損失下或需破產或企業面臨清盤。近年也有港銀推出人民幣資產抵押貸款，投資者可以存於銀行的人民幣存款進行抵押，從而借款再投資於其他衍生工具；惟近日人民幣急貶，市場人士透露，部分銀行昨日已要求客戶補倉，部分未及補倉者更被迫斬倉。