日本股市自安倍晉三於一二年尾上任首相以後反覆上揚，三年以來日經平均指數升幅達83.1%，二○一五年升幅亦達9%，明顯跑贏同期恒指負增長7.3%。多位專家認為，日圓近期靠穩，加上日本經濟改善等利好因素，今年或為投資日股良機，甚至較投資日本物業為佳。

東京交易所香港事務所所長李彬凌（右）指，近年日股海外投資者佔比愈來愈多。左為寶盛證券（香港）交易董事呂少威。

買賣日股須知

東京交易所香港事務所所長李彬凌接受本報專訪時承認，日本股票市場過去表現低迷，但近兩三年在「安倍經濟學」之下，實體經濟逐步改善，股市成交亦逐漸增多，日股投資者的結構亦起了明顯變化，以交易額計，海外投資者由一二年底約佔四成，增至目前佔逾六成，顯示國際投資者愈來愈關注這個市場。

資金多回購 撐股價

有分析認為，日股海外投資者佔比增多，可解讀為以往「坐貨」多年的日本本地投資者趁高位「走貨」，但李彬凌不認同海外投資者「接火棒」之說。因為全球最大、資產規模達137萬億日圓（逾8.8萬億港元）的退休基金，即「日本政府年金投資基金」（GPIF）在一二至一三年已修訂投資組合，由過往押重注於日本國債慢慢調整至國內股票，GPIF的日股佔比由以往15%增至23%，成為日本股市過去幾年一大動力來源。

他又指，雖然日本股票派息比較少，公司往往願意將資金用作回購股票，即成為「庫藏股」，對股價有支持。李彬凌更了解到，日圓自一三年明顯下跌後，興起過一陣香港人到日本置業熱潮。可是他認為，日股流通量大，套現容易，投資日股的吸引力應較投資日本物業為高。

事實上，根據日本國土交通省發布的「不動產價格指數」，至去年九月底止，全日本樓價指數為106.5，較一二年底升約9%。寶盛證券（香港）交易董事呂少威表示，日本樓價升幅肯定跑輸股市表現，加上買賣不動產需時，如有興趣投資日本，他認為投資日股應為較佳之選。

「日圓之年」料升見115

而多間大行亦看好日圓匯價及日股上升。其中摩根士丹利認為，一六年為「日圓之年」，預計日圓及其他G10幣和大多數新興市場貨幣匯率都會走高。ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪認為，由於日本今年進入國會大選年，日本央行難以用大型量化寬鬆來催谷經濟，以免日圓再大貶值會影響民生。因此預計，日圓今年有機會回升至每美元兌115至116日圓水平。