雖然去年股市大上大落，不少個股（特別是中資股）股價上過天堂亦落過地獄，但到了去年末季亦總算是穩定下來。踏入一六年，新一年新景象。雖然區內經濟增長下行壓力仍大，但在內地持續推展各項大型改革下，危險中還是充滿着投資機會。今期就同大家發掘下有邊啲股份會「強者愈強」或「弱者愈弱」，又有邊啲股有機會「醜股大翻身」！

今年上半年市況若再現波動，可把握機會逢低收集強勢股。（資料圖片）

在藍籌股中，去年能跑贏大市的股份並不多，其中一隻是騰訊（00700），股價累升三成有多。回顧去年，騰訊沿着「互聯網+」國家戰略作出不少新部署，例如與恒大（03333）入股恒騰網絡（00136），未來會利用騰訊在互聯網的優勢及規模，以及恒大在內房的社區規模及物業管理服務優勢，共建互聯網社區服務網上平台。

騰訊股王地位未變

騰訊另與華誼兄弟及馬雲持股的雲鋒基金所組成的財團入股中國9號健康（00419），未來將積極拓展線上線下文化與新媒體業務，包括線下文化及傳媒相關題材內容製作領域、國際化製作及分銷，以及集線上宣傳、市場推廣、分銷及銷售功能於一體的綜合娛樂平台。

另外，騰訊及台灣鴻海聯手與和諧汽車（03836）拓展智能汽車業務，顯見其積極擴展「互聯網+」版圖，股價有望繼續騰飛，穩坐新一代股王寶座，今年有望留在「強者愈強」之列！

除了騰訊外，兩隻大型內房股─華潤置地（01109）及中國海外（00688）去年股價表現均跑贏大市。隨着中央高調要求協助解決內房庫存高企的問題，大型內房股將充擔行業兼併者的角色。展望今年，潤地及中海股價有望繼續跑贏同業及大市。

在國指成分股之中，比亞迪（01211）去年亦能跑贏大市，皆因公司的電動車逐步量產，而國策對於電動車銷售的支持有增無減，相信隨着中央落實十三五規劃節能環保的要求，電動車產業將繼續以較快的速度發展。今年產業發展勢成投資市場焦點，手執牛耳的比亞迪，有望發揮優勢，估值可看高一線。

雖然去年中資金融股隨着A股「快牛」已死，發了美夢一場，全年股價表現得個吉，但展望今年金融改革推展如火如荼，A股料平穩發展。券商股有望休養生息，而去年股價表現有進帳的內險股平保（02318）及中國太平（00966），現價估值不昂貴，加上前者具深港通概念，後者則未有發行A股，有望吸引海外長錢進駐。今年上半年市況若再現波動，可留意相關股份表現，把握機會逢低作中長線收集。

油服股積弱續尋底

高盛曾多番預期，油價有機會回落至每桶20美元水平。主要是因為全球經濟增長緩慢，石油需求疲弱，加上產量增多（美國將恢復出口石油，油組亦未有因為油價大跌而減產），故展望今年油價仍難以大幅反彈。

社科院早前在《世界經濟黃皮書：2016年世界經濟形勢分析與預測》的一份報告預計，一五及一六年油價將維持在每桶50至65美元左右的均值水平，而未來五至十年油價均值將維持在低位，即所謂的「油價新常態」。

油服股方面，去年大部分的股價都創三年以上新低，與油股一樣，同屬「弱者愈弱」的一群！由於油價前景展望黯淡，在盈利前景不明朗之下，股價將繼續反覆尋底，屬於估值「低處未算低」的類別，宜繼續迴避，即使技術上呈極度超賣反彈，寧願直接博具流通量的「三桶油」。

去年股市大幅波動，加上內地經濟深化改革進入關鍵時期，不少產業出現翻天覆地的變革，務求令經濟結構有根本性變化，鞏固傳統產業發展基礎，並為新興產業的發展去除障礙。處於這個改革年代，個別行業股份表現受到短期影響在所難免，但調整只是暫時性，最快下半年有望出現見底信號。

其中有望納入「醜股大翻身」行列的，是兩隻藍籌食品股─旺旺（00151）及康師傅（00322）股價反覆尋底，主要是業績倒退拖低估值，嚴格而言正是反映內地需求疲弱下消費股經營環境困難。

不過，兩者去年中期業績倒退幅度有個譜，加上去年下半年人民幣貶值，原料價格趨降，展望今年城鎮化提速，類似旺旺及康師傅這類家喻戶曉的食品品牌，業務有望復甦，中長線估值已回落至吸引水平，今年上半年可留意分注收集機會。