尾端風險（Tail Risks）泛指發生機會頗低的金融事件，其罕有程度及破壞力雖不及「黑天鵝」事件，但回望去年，瑞士央行去年一月突棄守瑞郎，上月Third Avenue旗下基金爆煲等均激起市場波瀾。英國《金融時報》就列舉多項今年不得不防的尾端風險，為投資者指點迷津。

1. 中國硬着陸憂禍及全球

一五年最爆冷的金融事件之一是人民幣八月突然貶值，市場動盪迫使聯儲局押後至年底才加息，而中國當前最大憂慮依然是經濟放緩，一旦當局改革失敗或救市失當，恐波及全球。花旗新興市場經濟主管盧賓指投資者應注視中國走資情況，當用來捍衞人民幣的外儲跌至某個水平，投資者將質疑中國當局的政策。

2. 人幣貶值 美通脹或重臨

新興市場貨幣大冧，特別是人民幣將有助遏抑美國通脹，但不少專家指出通脹隨時重臨。摩根大通資產管理組合經理Iain Stealey表示，作為定息收入投資者，最大的尾端風險是低增長和低通脹環境逆轉，聯儲局在加息上落後形勢是現時最大憂慮。

3. 美元轉弱 商品隨時反彈

商品市場積弱已久，市場普遍對今年前景亦不樂觀，除非中國需求復甦，惟出現機會甚微。不過，商品以美元計價，一旦美元轉弱，即變相減價，亦增加商品的投資吸引力，不排除出現反彈，至少導致淡倉被挾。麥格理商品研究主管漢密爾頓提到，匯市預測難度極大，市場共識往往失準。

4. 歐經濟加速 恐不再低息

貝萊德首席投資策略員卡梅倫表示，意外事件並非全部是不愉快，難民不斷湧入歐洲迫使政府增加開支應付，或導致歐洲下半年增速快過美國，利好歐洲上市企業盈利。不過，增長加快同時挑戰極低息是常態的假設，不利國債投資者。

5. 英國脫歐 未來十年大劑

英國今年將就歐盟會籍舉行公投，一旦退出歐盟，一大堆實際運作、法律和憲政問題隨之需要解決，大型銀行和跨國企業總部會否離開倫敦？花旗首席經濟師Willem Buiter警告，英國如果脫歐，未來十年經濟將「煙消雲散」，並對歐盟產生不明朗，足以影響環球經濟。