今年環球金融市場波動，影響對沖基金投資表現，今年首九個月平均回報率不足1%，對沖基金對明年回報預測傾向審慎，有剛出席海外對沖基金周年研討會的本港證券界人士透露，對沖基金普遍認為明年環球股市「有波幅、無升幅」，明年對沖基金回報率預測只有4至8%。

被市場指為投資大鱷的對沖基金，明年回報率不樂觀。

外電報道，今年首九個月，對沖基金平均回報率只有0.7%，同時今年以來宣布清盤的對沖基金管理資產規模，合共超過160億美元（約1,248億港元）。

剛出席海外對沖基金周年研討會的晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄表示，出席研討會的對沖基金無懼美國聯儲局加息，認為明年美國大選，相信美國利率正常化步伐緩慢，有足夠時間讓對沖基金「轉身」。

通脹若重臨 幣策難寬鬆

他又稱，對沖基金認為隨着商品市場或於明年中見底，美元漲勢將放緩，歐洲央行明年或再擴大量寬，但相信不會大刀闊斧，預期歐元兌美元匯價會穩守1算水平。不過，明年中通脹或重臨，多國央行難再大幅於寬貨幣政策或減息，意味着即使經濟持續不振，難「打補針」刺激，或為潛在隱憂，對沖基金建議明年持必需品「長倉」及奢侈品「短倉」。

儘管高息債券市場近日風險增加，但對沖基金直言油企出現資金流問題已為市場預期，而且目前僅限於個別行業及集中小型公司違約，不認為高息債市場會出現災難性突發事件，反而預期或出現的「黑天鵝」事件，包括伊斯蘭國恐襲其他國家石油設施令油價飆升、「駭客」襲擊歐美銀行及金融系統釀成災難性事件、英國脫歐、倫敦樓價大冧、中國債市泡沫危機及人民幣匯價失控等。

對於中國前景，分為兩個極端陣營，看淡的對沖基金認為，中國信貸槓杆大，而且經濟轉型中，中國寧要「藍天」不要經濟增長，或有做淡機會；相反，有對沖基金較樂觀，認為明年是「十三五」規劃開局，人民銀行料續減息降準，有主題炒作。

A股料勝H 港股恐跑輸

林偉雄表示，中國不欲參與「貨幣戰」，故人民幣匯價會有秩序調整，同時A股已顯著回落，加上深港通有機會於明年首季「通車」，個人相信A股可跑贏H股，恒指受制成分股中較多息口敏感股，料會跑輸國指，明年投資策略不宜進取，直言或降低港股的投資比重，轉往歐洲股市，亞洲區則較看好印度。

興業金融證券董事鄭家華預期，受油價低企及已發展經濟體背馳的貨幣政策左右，環球股市在一六年將處磨合待變格局。他表示，國際油價持續低企，對石油企業的實際影響已陸續浮現，油企債務問題足以使環球金融市場於一六年首季出現震盪，恒指甚或借勢下試19,000點水平。