唔少大戶見今年大局已定，早已提早放假，港股成交疏落，益咗一批磨爛席期指炒家。前晚美股拗腰，沽壓有限之下，港股重返22,000點關，但成交之奀，恐怕對後市指示作用有限。尋日成交啱啱夠五舊，指數連升三日，恒指進帳210點，收報22,040點。全日近千隻股票向上，遮住成交金額一欄，肯定以為尋日好好環境，藍籌中，電訊、石油、內房及內銀股通通反彈，話時話，尋日粉飾櫥窗味道都幾濃。

除非行業去產能有突破進展，否則鋼鐵股後市仍未樂觀。（資料圖片）

個市繼續炒中國放水，資金有迹象由一線中國地產股流向冷門之選，新世界中國（00917）、中海宏洋（00081）及綠地（00337）昨日交投異動，股價升幅介乎3.2至6.1%。

中藥股鑊氣未夠

彭博向18位經濟學家進行問卷調查，預視在今年僅餘的幾日，人行好可能再出招，下調存款準備金率50點子，將法定存款準備金率由17.5%降至17%，今年計落仲有三個交易日，加兩個半日市，如果班專家無估錯，純粹Buy on rumor sell on fact，賭佢幾日又真係諗得過，心水仲係早幾日推介幾隻深圳項目主打的內房股。

《中醫藥法（草案）》提交全國人大常委會審議，草案假如獲立法表決通過，中國將誕生第一部為傳統中醫藥行業制定的國家法律，規範中醫藥發展，引入中醫師及診所准入、中藥管理及人才培養等制度。

昨A股醫藥產業股升到爆燈，但香港呢邊場，見鑊氣得幾隻，中國中藥（00570）升6.5%，泰凌（01011）升5.5%、同仁堂科技（01666）升4.5%。中醫藥法加入規範，會唔會對同仁堂一類老牌龍頭有好處，真係要等時間證明，但資金取向明顯仲係有名牌效應，好似同中國中藥一樣在內地寡頭壟斷產業中藥顆粒的半新股培力（01498），完全無鑊氣，升得0.2%收4.16元，自顧自潛泳，講到底，無成交配合都係嘥氣。

體育用品股經歷幾年的去庫存期，營收大都重拾正軌，尋日見首三季純利升三成六的寶勝（03813），股價創五十二周高，同港股下半年死吓死吓的市況相比，精壯到暈，但計落一五年20倍PE左右，一六年14.8倍，已經唔算好平，反而寶勝阿媽，波鞋代工王裕元（00551）受忽視的程度，惹起筆者興趣。

預期人仔的持續貶值，全球大宗商品急挫後，原材料價格低企，美國消費市場持續復甦，數埋一大堆理由支持，偏偏裕元股價就係唔行，年初至今仲跌緊8.7%，同寶勝的132%升幅一比，相形見絀。

裕元待資金進場

最慘係無缺點之外，業績復甦早就寫響成績表上，首三季盈利2.85億美元，等於舊年全年八成六，一五、一六年PE12.4及10.9倍，慷慨派送往績，估計息率有4.6厘樓上，斷估股價現水平點都死唔去，依家只係等大孖沙資金進場。

日前閉幕的中央經濟工作會議其中一個重點是去產能。事實上，內地的大型銅廠和鋁廠均已協議減產，在需求下降之下，在供應鏈方面着手是最佳解救方法。金屬股昨日應聲彈起，其中鞍鋼（00347）升6.8%，馬鋼（00323）則彈3.7%，中鋁（02600）亦升4%，但相關A股卻悉數下跌。

美國擬對中國出口耐蝕鋼徵收256%關稅是鋼鐵A股下跌的原因，內地鋼鐵今年出口量創歷史紀錄，顯示內地產能過剩須靠出口去消化。當然，去產能並非話cut就cut，遠水不能救近火。不過，美元自聯儲局加息後反而回軟，造就國際金屬價格回升。

鞍鋼現價相對四、五月高位仍不及一半，鋼鐵業向來是產能過剩最嚴重的行業，今年首十個月大中型鋼企有接近一半虧損，鞍鋼首九個月亦虧損10.43億元人民幣，雖然現價較帳面值折讓超過50%，但美元偏軟之勢有機會隨下次加息預期升溫而扭轉，商品價格未來仍易跌難升，中國經濟明年下行壓力更重，除非行業去產能方面有突破進展，該板塊短期只宜投機博反彈，中長線則宜抱觀望態度。