大和發表報告指，中國人民保險集團（01339）計劃於明年將保證回報產品的回報率下調，可望紓緩其現金流壓力，並提升新業務價值，將其目標價定於4.6元，維持「買入」評級。

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該行相信，人保明年可在新業務價值利潤、代理首年保費增長及現金流三方面達到平衡。其中在代理銷售渠道方面，人保明年將不再提供保證回報率為4%的產品，而旗下人保壽險的年金保險產品「尊享生活」，保證回報率將由一五年的4.025%減至3.5%。該行認為，不再提供回報率3.5%以上的保證回報產品後，其代理渠道新業務價值利潤表現會勝於同業。在銀保渠道方面，兩年期高現金值產品將會是主流。

過去數年人保壽險面對大量退保構成的現金流壓力，但預期明年情況將有改善，原因是高現金值產品經過兩年時間後，於一五年開始退保，加上傳統產品銷售在今年開始恢復，可在明年重新提供現金流，及現有投資組合料可錄得理想收益。