中央經濟工作會議閉幕之後，A股相當淡靜，但是近期表現已經算是相當之好，段段都有，很明顯內地的氣氛比國外好，內地投資者不將人民幣貶值風險當作一回事。事實上亦是正常，全世界關心金融的平民百姓百分比向來都甚低，否則歐洲日本澳洲加拿大等地區，更加應該一早走資走到嘔。

人幣貶值問題不大

人民幣縱使偏弱，不必太擔心影響股市走勢，然後八月貶值一役之所以如此轟烈，是因為當時市場完全沒有想過中國會加入貨幣戰，今次已經做足了準備，不會再慌忙狼狽逃生人踩人，貶值的速度亦相當緩慢。而在美國加息之後，美匯不算特別強，亦有利中國將人民幣轉為與一籃子貨幣掛鈎，過渡已順利完成，市場期望清晰之後，便不會有太大問題。

當然以香港及海外投資者的角度，投資中國，始終需要將人民幣貶值的風險計算在內，所以導致了國內及國外人民幣的資金成本有分別，AH差價亦愈拉愈闊。不過，參考企業債市場的現象，境內資產強勢，仍然是有力拉高境外資產的價格，這段時間暫時未見A股出現大幅調整的契機，甚至新興市場在巴西崩堤之後亦未見有殃及池魚，似乎有機會趁市靜挾上突擊。

對香港人而言，最大的迷思可能是內地股民何以如此樂觀，在欠缺投入感的情況下，殺上去最大的動力只是一個挾字。