今年股市大幅波動，恒指高低波幅逾8,000點，但踏入第四季後，兩地魚缸交投明顯轉靜，指數反覆向下，無論是股民抑或經紀都無不叫苦！一六年將至，期望為兩地金融市場揭開新一頁，而投資者不妨預早審視投資市場形勢，制定明年選股策略！

機械人開始廣泛應用於各行業範疇，有望成為明年股市當炒概念。（資料圖片）

綜觀一六年全球經濟，好可能都聚焦美國。一來美國處總統大選年，執政黨必然要傾盡全力維持現況保江山，選情變化亦必然會掀動投資市場的情緒。

上周聯儲局一如預期啟動利率正常化，加息0.25厘，汲取過往經驗，息口趨升資金會流出股市，到底來年美國的經濟情況能支持加息的步伐有多快，亦為市場關注的焦點。明年歐洲和日本會否再加大量寬，尚未可知，但好明顯，歐洲經濟復甦緩慢，加上今年末季的難民問題影響，明年要再度加印銀紙並不足奇。日本方面，七月參院選舉前，安倍政府繼續加大量寬刺激經濟爭取選票的可能性亦不低。

消費升級成焦點

至於中國，明年是金融改革的關鍵之年，包括A股註冊制、金融監管架構重組、國企改革，兩地金融市場互聯互通等，都是重中之重的工作。不過，市場普遍預期，人民幣將持續貶值，某程度影響海外投資者對人民幣資產的投資興趣，加上「十三五」規劃首兩年，經濟增速放慢繼續是常態，但只要維持現有寬鬆的財政政策及貨幣政策取向，中國經濟硬着陸的可能性可以排除，投行預計明年內地GDP增長介乎6.3至6.7%。而據社科院預計，明年滬綜指會在3,200至4,000點波動，不妨作為入市點參考。

展望今年，國企改革概念唔係冇投資價值，但最好等重組方案落實，詳細分析再作中長線投資，未來宜將眼光放遠，響應中央的「供給側」結構性改革及消費升級（服務消費、信息消費、綠色消費、時尚消費、農村消費及品質提升型消費）等大政策思路，重點發掘「十三五」期間的成長股。

今年末季香港經濟開始出現疲態，訪港內地遊客數目及消費減少，展望明年放緩之勢持續，零售及旅遊業失業率可能上升，影響消費市道。另一方面，息口趨升，外圍及內地經濟持續不景氣，樓市進入下跌周期，這些都不利本地經濟表現。選擇本地的股份，宜重攻守兼備，如業務受經濟增長放緩衝擊較少、收益基礎較穩定，又或者受惠港元強勢的消費股。例如領展（00823）主營公共房屋商場及停車場，收入較其他地產股穩定；經濟不景餐飲單價趨跌，從事快餐及大眾化餐飲業務的大快活（00052），有望繼續跑贏大市。

誠如上文所述，環顧全球經濟，明年頗大機會仍然是乏善足陳，相反可留意專門經營美國市場的股份，如創科（00669）及敏華（01999），皆因美國啟動利率正常化，意味經濟持續復甦，強美元下進口貨成本相對降低，有利推動本土消費，只是兩股現價估值不算便宜，入市策略只宜候低收集。

冷敲機械人概念

明年十月人民幣正式納入SDR，預料A股納入MSCI系列指數亦會有結果，外資遲早要搭上A股列車。再講，雖然短期內地經濟仍在調整期，但好明顯現屆政府是決心撥亂反正，針對經濟結構問題推行改革，故嚴格而言，「十三五」內地經濟前景展望絕不悲觀，只是預計會在規劃中後期才開始釋放改革紅利，故明年可視為中長線投資A股的上佳時機。針對新興產業，北上投資A股可考慮港股稀缺的人工智能（AI）概念，事關在互聯網年代，機器人將廣泛應用於各行業，政策將重點扶持產業發展。

提到內地機器人概念股，本地市場有南京熊貓（00553），北上投資則可留意港人熟悉的內地家電消費品牌美的集團（000333.SZ），其管理層表明未來要行「人工智能、智能硬件、智能製造」的戰略，由傳統家電製造商轉型智慧家居創造商，目標是到一八年智慧家居產品銷售佔總銷售五成以上。今年八月，美的與日本安川電機合作成立兩家機器人合資公司，又入股機器人四大家族之一德國庫卡集團，與外資強強聯合，未來業務轉型升級，成效值得期待。