美國聯儲局落實加息四分之一厘後，多國央行即時採取行動。按兵不動多時的日本央行昨雖未有加大超級量寬力度，但每年額外動用數千億日圓買入指數基金，日股暴升暴跌，全日波幅驚人。美國加息消息雖已消化多時，但全球央行「無合謀」的相應後動，貨幣政策各走極端，激起環球投資市場千重浪。

全球央行都緊盯聯儲局的決定來部署，部分新興國家甚至被迫跟隨加息，隨時後患無窮。以墨西哥為例，其經濟增長及通脹均不大具備加息條件，但披索今年已大幅貶值，為免進一步拖低通脹預期，墨西哥央行無奈選擇加息，並暗示未來會死跟美國的決定。另一美洲國家智利的通脹已升至央行目標區間上限，在考慮到環球經濟前景未見惡化下，也步步為營加息四分之一厘。

事實上，全球不少國家的經濟仍然水深火熱，不但全無加息條件，更要面對資金外流及物價不振的困擾。以日本為例，日央行昨公布維持每年八十萬億日圓的買債規模，但宣布兩項新舉措，包括延長手持國債的剩餘期限，以及在每年買入三萬億日圓交易所買賣基金（ETF）的基礎上，加碼三千億日圓，表面上是增加放水，且一度刺激日股急升，但從政策細節及規模來看，央行口袋實際幾無彈藥，經濟前景絕不樂觀。

細看日本央行今次加碼以三千億日圓入市，每年多近二百億港元托市，對日股來說僅是九牛一毛。此外，央行明言政策主要針對積極投資設備及人才的上市公司，但另一方面，央行將出售早前購入的金融股，涉及金額同樣約三千億日圓，故實際上是一次換貨行動。央行要針對個別股份乃配合首相安倍晉三的第三支箭，即鼓勵企業加薪及加大投資，最終目的為刺激日本瀕危的通脹，卻暴露了經濟的缺陷。

聯儲局主席耶倫在議息會議後，反覆強調加息會循序漸進，局方也預測明年底聯邦基金利率為一點三七五厘，明顯要調控市場對加息步伐的預期。不管美國最終是否需要掉頭減息，但來年加息一厘、每季加四分之一厘，至少是聯儲局暫時向市場發放的訊息。聯儲局的政策大打開口牌，乃為免全球投資市場震盪，尤其是環球經濟根本跟不上美國經濟復甦步伐，隨時反過來拖美國後腿。

調控通脹乃央行主要工作目標，聯儲局落實加息，反映美國中期通脹重返央行目標樂觀。但部分央行在內部經濟還未站穩腳根便加息，隨時出現反效果，須知貨幣政策出錯，不只賠上央行聲譽，更令全國經濟百上加斤。至於部分全無加息條件的國家，為免物價走低及資金流走，相信最終要跟美國政策分道揚鑣。全球貨幣政策分化，市場無所適從，散戶更要提防投資站錯邊。