期待已久的港股反彈終於昨日來到，在聯儲局議息前夕始告回升，大有一博耶倫在記者會「放鴿」的味道。美股如何反應料待昨晚三點過後方見真章，港股仍然傾向觀望，相信反彈力度有限。散戶大多按兵不動，雖然市況回升，但成交金額反而縮至678億元。

現代牙科公開發售輕微超額，「投降盤」沽壓不難消化。（資料圖片）

加息雖不彈此調久矣，但根據過往經驗，對股市升勢並無窒礙，最重要是看經濟情況，經濟好實無懼加息。然而，現時美國製造業不過爾爾，5%失業率可能已見底，經濟可能已是強弩之末，甚至有猜測一七年可能掉頭減息。

中石化獲政策帶挈

恒指反彈426點，但升勢並不全面，上升與下跌股份比例差不多是2:1，普拉達（01913）季績後曾大跌15%，兩大環保龍頭股光國（00257）及北控水務（00371）分別跌3.7%和6.5%，過往每在電視上看到內地天氣灰濛濛便是炒環保股之時，惟現在亦此路不通，炒國企重組更是焦頭爛額。

昨表現最好的是「中石化四寶」，因空氣污染而不跟機制調整成品油價格，理由有些牽強，因油價已夠低，車主不會因此而少開車，但瑞銀認為中石化（00386）因此一「暫緩」，季度可多賺50億元人民幣。

雖然新股和半新股下半年表現差勁，但受市況影響的程度較低，前日上市的現代牙科（03600），因屬本港首隻牙科股，算是較有概念。集團為義齒（假牙）器材供應商，包括牙冠及牙橋、活動基托、運動防護口膠及防鼾器等，客戶主要為牙醫診所，約一半業務是出口至歐洲，其餘大中華、北美及澳洲分佔27.4%、11.2%及10.6%。全球人口老化，對假牙的需求亦會跟隨上升，中國市場將是增長最大動力。

不過，行業亦相當分散，現代牙科以不同品牌在海外經營業務。德國市場排名第3，但市佔率僅0.4%；法國排名第1，市佔率1.2%；中國排名第1，市佔率1.1%；反而在香港市佔率達54.2%，居壟斷地位。從市佔率可見市場競爭相當激烈，在海外主要憑低成本優勢以低價競爭。

集團發售股份中有三成是舊股，集資淨額6億多元，大部分用於策略併購及設立新基地，當中有一半用於在東莞建新廠房，首期料於一八至一九年落成。

現代牙科上市首日即潛水，但潛水幅度在近期新股當中已算較小，昨日並開始回升，現較招股價4.2元僅低1.4%，惟相信在招股價附近有「投降盤」短暫遏制升幅，由於公開發售僅輕微超額，預料會較快時間完成消化。