恒大地產（03333）近期向新世界中國（00917）收購四個項目，代價為135億元（人民幣．下同）。麥格理發表報告指，是次交易金額高於估值47%。基於恒大現價一六年預測市盈率13.1倍，較資產淨值折讓15%，相比同業平均市盈率6.6倍及較資產淨值折讓43%，吸引力較遜，故維持其「跑輸大市」評級，目標價2.81港元。

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該行估計，是次收購四個項目合共可開發總建築面積為359萬平方米，平均每平方米3,800元，可為恒大帶來約420億元的可出售資源。

該行預期恒大在今年的銷售可達1,840億元，即按年上升40%，而新項目的質素較高，可抵銷三、四線城市表現較差的發展項目帶來的影響。另外，恒大早前亦向中渝置地（01224）收購一個重慶項目，該行估計可提升恒大每股資產淨值0.29港元；向另一香港發展商收購的成都項目，則可提升其每股資產淨值3港仙，料併購將持續，以維持其增長。