上周滬綜指漲88.6點或2.5%，收報3,524點，全周成交1.75萬億元人民幣。美國十一月非農就業職位增加21.1萬個，好於預期，而失業率維持在七年半低位。剔除油價因素的美國核心通脹率已經合理地接近2%，聯儲局充分就業和保持物價穩定這兩大職責都已滿足初步加息條件，聯儲局議息會議加息是大概率事件。

另一方面，歐洲央行表態歐元區產出缺口正逐漸收窄，此前寬鬆措施正發揮預期效果。上周歐洲央行宣布下調存款利率，同時維持主要再融資利率0.05%、隔夜貸款利率0.3%不變。歐央行新的貨幣政策低於市場預期，這意味歐央行的寬鬆可能早於普遍預期結束，這對美國加息後全球流動性會產生負面影響。

內地方面，上周傳聞房貸利息抵扣個稅，監管層的曖昧表態使A股地產板塊帶動藍籌連續兩日大幅上漲。內地個稅改革方案確實在加速推進中，監管層評估個稅抵扣範圍，綜合計徵意味房貸、贍養人口等都有可能納入個人所得稅抵扣範疇，但實際出台還涉及諸多難題和細節。

上周滬綜指周一觸及60日線後V形反彈，並且由地產帶動藍籌普漲。但從盤面上來看，大藍籌普漲的同時，中小板/創業板快速下跌，成交縮量，這都代表整個市場依然處於調整期。

市場消息偏向利淡

同時，消息面上整體偏負面，金融結構調查繼續，IPO延續，10家IPO公司重啟新股發行。上周人民幣正式獲准加入SDR後，人民幣貶值預期再次回升，上周五在岸和離岸人民幣兌美元匯率紛紛下挫，故本周市場將繼續維持調整。

股市調整有利於跨年及一六年春季行情蓄勢。增長股經過十至十一月連續上漲，獲利壓力加大。投資者在此時應冷靜看待調整，積極尋找投資目標。理想狀態是，美國宣布加息後，市場出現急跌就是重新建倉好時機，繼續積極看好新能源汽車、晶片及互聯網。