滬深股市連續四個交易日做好，滬綜指昨再漲1.35%、深成指更漲2.14%，惟中港股市走勢背馳，恒生AH股溢價指數上漲1.88%，收報142.09點，創逾兩個月新高，意味着A股較H股溢價逾四成。不過，花旗發表報告認為，中國經濟惡化情況明年始見真章，明年滬深300指數目標為3,300點，較昨日收市有近12%下跌空間。

A股連日做好，與港股走勢背馳，令AH溢價指數創兩個月新高。（中新社圖片）

昨日滬綜指輕微低開0.32%後，最多下跌0.56%，低見3,517點，然而午後走勢反覆向上，臨近尾市再度抽高，一度逼近3,600點關，高見3,591點，漲1.55%，全日收報3,584點，漲1.35%；深成指高開0.16%後反覆向好，並以全日高位收市，報12,447點，漲2.14%；深圳創業板指數收報2,708點，飆3.63%。滬深兩市成交額進一步萎縮至不足8,000億元（人民幣．下同），只有7,954億元。

滬股通再錄淨沽出

昨日恒生AH股溢價漲近2%，收報142.09點，創九月四日後新高。升市下外資繼續減磅，滬股通連續第二個交易日錄得淨沽貨，昨日每日額度餘額為138.39億元，即淨沽貨8.39億元。

人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）之後，市場關注A股何時納入MSCI新興市場指數，外電引述MSCI亞太區總裁Chris Ryan重申，仍未有時間表。他又說，A股在額度分配方面，過去數年已有大改善，但包括額度規模、審批速度及取得額度的效益等方面，仍有很多需改善空間，才可滿足納入的條件。

展望後市，花旗認為，中國經濟仍受產能過剩問題困擾，加上信貸寬鬆政策未見成效，中國經濟惡化情況明年始見真章。

花旗睇淡明年A股

花旗又稱，因有短暫穩定措施，料明年初A股會繼續向上，但估計受壞帳增加及宏觀經濟進一步惡化影響，A股會轉跌至第三季初。該行又指，明年底MSCI中國指數目標為69，之前目標為95，滬深300指數目標維持3,300不變。

德意志資產及財富管理亞太區投資主管Sean Taylor表示，中國居民消費價格（CPI）與生產物價指數（PPI）不理想，經濟仍然相對疲弱。該行預計，明年中國經濟增長僅6%，低於政府的6.5%目標，屬「腳踏實地」的估算，又指今年經濟增長只有6.8%。

惟東方匯理資產管理亞太區（日本除外）首席經濟學家紀沫預期，中國經濟有機會在未來兩至三季接近見底，又料明年繼續會有支持經濟的政策，例如減息及降準。該行估計，中國明年第一至四季經濟增長分別為6.7%、6.6%、6.4%及6.4%，相信中國經濟硬着陸風險不大，主要因為中國政府在處理危機方面已逐步累積經驗，有能力處理危機。