作為全球最大的鐵路系統提供商的中國通號（03969），主要負責中國鐵路系統的設計與集成、設備製造及系統交付，可惜生不逢時，上市時正當內地股災及全球股匯市場不穩，影響認購氣氛，致不足額認購。現價低於上市價6.3元約13%，但近期股價漸具支持，估值亦見吸引，可以留意。

中國通號一五年中期純利約11.3億元人民幣，按年增長35%，主要得益於中國政府加大對軌道交通行業的投資，使得業務量增加，中期收入達117.5億元人民幣，按年上升39%，整體毛利率穩定在25.4%的水平。期內，內地市場業務佔總營業額99%，而海外業務有待發展。

上市前，中國通號財政健康，負債比率約29%。上市集資淨額約108億元，可增強科技研發，亦會擴充產業鏈、進入新的業務領域及開拓國際業務等等。

股東陣容強勁

此外，集團股東背景實力強勁，除控股股東國資委旗下的中國通號集團以外，基礎投資者還包括中國人壽（02628）、中國中車（01766）、中國中鐵（00390）及招商銀行（03968）等。

通號股價十月中一度重回上市價，之後走勢轉弱，估計是包銷商因認購不足額而坐倉的沽盤所導致，但集團基本面穩健，中國續加大力度投資鐵路建設，而一帶一路的推展亦有助開拓海外業務。現價市盈率約14倍，估值合理，建議5.5元吸納，目標價6.3元，止蝕5元。