美國有一位研究投資者行為的專家Brad Barber，他發表過一篇論文，指出經常進行買賣的投資者，投資表現通常欠佳，而導致投資者過量買賣的原因是「過分自信」。

看過這篇論文後，我有不少感受。雖然世界各地、不同年代的成功投資者，例如巴菲特、彼德林治等，也曾經講過大市的短期走勢非常難估。但作為普通投資者的我們，有時卻認為自己可以掌握股市的每一個升跌，這顯然是過份自信的表現。

回想起上一個升市，大概是○六至○七年間，我也試過以一些技術分析方法，賺取過相當可觀的利潤。然而，當大牛市於○八年完結，那些以往非常有效的估市技巧都統統失靈。

市況並非沒有方法去估，不過，我們不要將着眼點放在大市的每日升跌，而是要退後幾步，觀察市場的大環境，捕捉趨勢的變化。尤其近月港股的轉向很多，每日估市很易中招。只要我們能夠遠離市況一點，大市的走勢並非太難掌握。

港股估值不高，下跌空間有限，低位回穩都是入市機會，而美股破頂在即，港股應會受惠，故近日震倉或是下個升勢的前奏，只要做好風險管理，此刻入市具一定值博率。