美國十二月加息機會高唱入雲，美匯指數一度衝上100大關，高見100.39。今年以來美匯指數由90升至100，累積升幅超過10%。環球投資市場已密切關注美元強勢對金融市場的衝擊，其中油價自然是眾矢之的。

過去一年，油價由超過100美元跌至目前在40美元水平掙扎，累計跌幅高達65%，死因可以用「供過於求」總結。環球經濟復甦步伐慢令需求疲弱，但供應卻持續高企，加上未來伊朗石油出口禁令解除供應將會更多，預期明年首季可真正向國際市場出口，難怪國際能源機構（IEA）預期二○二○年油價才能回升至每桶80美元。

近日筆者留意到多家投行的報告，其中高盛指油價將跌會至每桶20美元水平，又有投行將目標價訂為25美元，美銀美林更有報告指產油大國沙特阿拉伯有機會與美元脫鈎。

雖然沙特阿拉伯外匯儲備仍有超過6,000億美元，但油價一旦跌至每桶30美元，外匯儲備更會每月減少180億美元，成為明年的油市黑天鵝，一眾大行此時此刻大舉唱淡油價，令筆者提高警覺。

石油輸出國組織（OPEC）本周五將開會檢討產量問題，市場期待能盡快減產，又有消息指沙特阿拉伯準備跟OPEC合作穩定油價，一旦沙地願意減產，將令供應過剩問題獲得紓緩。

環球經濟溫和復甦

不過，近期美國就業市場強勁，預期下一步將帶動工資上升，令通脹回升，而歐元區企業在量寬推行半年後，亦受惠於債息低企、油價低及匯價下跌等因素，似在復甦初期。

在日圓大幅貶值後，日本出口企業其實有大量匯兌收益，只是企業在巨額利潤下未有加薪及擴大投資，但安倍晉三明年有參議院選舉，定必需要短期內推即食政策刺激經濟。

種種迹象顯示環球經濟似乎在溫和復甦，故要提防油價已初步見底，而美元亦有條件在美匯指數觸及100水平後回軟，一眾外幣有望迎接反彈，在值博率不高下，現水平不建議再追買美元。