全球貿易步入寒冬！第四季原為航運傳統旺季，惟反映大宗商品風向標的波羅的海乾散貨指數（BDI）上周五創歷史新低498點。波羅的海交易所亞太區總監Christopher Jones認為，航運市場主要受中國經濟下行拖累，瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬亦認同，近期大宗商品慘烈調整，已觸發國際市場對中國經濟硬着陸的擔憂。

受累全球貿易寒冬，航運業在傳統旺季仍表現欠佳。（資料圖片）

波交所亞太區總監Jones指難以預測乾散貨市場何時復甦。

太平洋航運行政總裁Berglund預料，航運市場將維持疲弱。

根據外電報道指，上海貨櫃運費指數顯示，上周從亞洲到北歐港口的集裝箱運費下跌27.9%，過去三周更急降七成，是自二○○八年金融海嘯以來最大跌幅。亞歐航線原是全球最繁忙的集裝箱運輸航線，但當前的運費已跌破航運公司成本線。

乾散貨業未見曙光

中國經濟放緩，煤炭及鐵礦石等大宗商品需求不振。高盛認為大宗商品供應調整幅度仍然不足，大宗商品回報的疲弱程度遠超最初預期，估計下跌周期將會持續更久，特別是原油供應過剩，該行看淡短期油價或跌至每桶20美元低位。

集裝箱與乾散貨航運業不景氣，何時才能迎來曙光？Christopher Jones接受本報專訪時表示，中國經濟基礎正向下行，加上全球航運業運力過剩，乾散貨市場處於艱難時刻，「隧道出口看不到太多曙光」。

第三季中國經濟增長下滑至6.9%，為○九年首季以來首度「破七」，雖然GDP高增長神話不再，Jones對前景並不悲觀，認為中國經濟只是半發展狀態，還有很長一段路要走。他形容中國經濟如同「一個正滾下山坡的球，可能會撞到障礙物，可能會減速，但最終會到達谷底。」而且基建項目尚在推進，需要大量原材料，他相信「中國還會回來」，但是對於乾散貨市場何時復甦，他只道難以預測。

太平洋航運（02343）行政總裁Mats Berglund則預計，中期市場將維持疲弱，主要受到中國煤炭入口下跌影響，運費亦隨之受壓。他指出幾乎所有商品價格下滑，處於減少庫存階段，很難刺激貿易往來。

Berglund表示看好中國鋼鐵出口增，以及消費者主導的產品，集團在兩者運輸上有優勢。他指中國小宗散貨（包括林業產品、鋼鐵、化肥、農產品、水泥、其他建材等）進口三月起增加，前景略佳，估計農產品需求將會維持強勁。

救市措施期望落空

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬在其網誌指出，相對其他大國，中國經濟的確面臨較多不確定性，主要體現在需求仍在下滑、信貸槓桿過高、刺激政策效果不佳等，而近期大宗商品出現慘烈調整，亦觸發國際市場對中國經濟硬着陸的擔憂。

陶冬稱，原本商品界寄望中國政府推大規模救市措施，這種預期落空後，沽壓顯著上升。

竑策投資顧問財富管理董事陳寶明表示，中國在出口方面繼續受外部需求下降所影響，而內需消費亦見疲弱，經濟增長要達6.5%仍有困難，他認為要扭轉形勢需要多方面配合，包括寬鬆貨幣政策、基建投資增加、內需復甦及外圍市場經濟有明顯改善等。