滬港通1年 AH價差反升

而「新興市場之父」麥樸思認為，中國開放資本帳前，中短期「A+H」股差價難收窄。「基金教父」雷賢達更直言，A股炒味濃，H股的折讓或永遠存在，言下之意是H股或永遠追不上A股。

儘管滬股通連續二十一個交易日錄得淨沽貨，總金額接近250億元人民幣，然而截至昨日為止，滬港通3,000億元人民幣總額度，已用去1,204.36億元人民幣，佔比約40.14%，尚餘1,795.64億元人民幣額度；港股通2,500億元人民幣總額度，則僅用去36.88%或約922億元人民幣，尚餘1,578億元人民幣額度。

市場原預期滬港通開通之後，A、H股溢價會收窄，然而剛好相反，A股與H股差價愈擴愈闊，上半年A股癲升下，恒生AH股溢價指數於今年七月曾飆至154.11點，為○九年三月以來新高，意味A股較H股約有五成溢價，昨日恒生AH股溢價指數收報140.33點，即A股依然較H股約有四成溢價。

中央救市損基金信心

外電引述鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思表示，滬港通可說是成功，因為擴大環球及內地券商的股票池，而且容許外資不用透過合格境外機構投資者（QFII）限額買入A股。不過，旗下基金未有大規模使用過滬港通，未來會否使用深港通，要視乎股票的估值。他又認為，現時A股較H股溢價達四成，認為中國於開放資本帳前，中短期上海及香港上市的「A+H」股差價難收窄。

雷賢達表示，內地暴力救市後，大型機構投資者對投資A股有戒心，而且對中國宏觀經濟有保留，不少資金已撤出新興市場，令滬港通的使用程度或與市場期望有落差。不過，他不擔心深港通日後開通會再度引發本港細價股癲炒，因本港監管較嚴格，內地投資者寧炒自己熟悉的A股，因此即使中港股市互聯互通，「A+H」股差價不一定收窄，尤其是大部分外資是根據基本面投資H股，相反A股炒味濃，H股難追到A股差價，H股的折讓或永遠存在。

卓百德：資金流未符預期

Portwood Capital主席卓百德直言，滬港通造就的資金流確未符市場預期，尤其是南下資金，但最重要是開通渠道讓內地有能力的投資者投資海外及讓外資較容易投資中國，資金流未來或總有一天會增加。

他表示，新興市場過去數年都不是環球投資者所喜愛，他們憂慮中國經濟放緩，更重要是內地債務顯著上升，擔心債務違約會令內銀及金融體系出現系統性問題，因此不期望會有大量資金湧入中港股市。

內地「民間股神」林園指，滬港通達到預期，不過交易很少、總市值很少，規模亦少，故對此沒有太多留意，又指過去一年沒有參與滬港通買賣，認為滬港通可以投資的標的有限，因此興趣不大。他預期深港通規模及對市場引發影響，較滬港通更少。他續看好A股後市，認為波動差不多完結，只是需要時間恢復之前大跌市損耗的「元氣」。