中國經濟數據再度轉壞，現時宜揀選與經濟狀況敏感度較低的股份。老恒和釀造（02226）的主要產品為料酒、醬油和醋產品等，上半年盈利仍錄得22.4%之增長，可視作防守性較強股份。

老恒和現時將業務發展重心轉移至料酒方面，計劃一六年六月釀酒期結束時，基酒庫存將達225百萬升，以提高市場佔有率；策略則向縣市級地方分銷渠道擴張，並推出零添加料酒系列、零添加草菇老抽及鮮上鮮醬油等健康產品。

不過，集團分銷仍倚重傳統超商渠道，在現時的電商潮流中較為吃虧。集團在今年初開始組建電商團隊，在幾大平台開始線上自營店；並加強餐飲渠道的開拓，今年底將擴大經銷商至400名及用100名銷售代表。

產品需求仍大

集團上半年料酒收入增長19.9%，除平價料酒外所有產品平均售價及銷量均有增加，尤其高端料酒如廚用花雕、年份料酒的需求增長更快，可見業務不受消費疲弱所影響。老恒和近期股價在5元附近上落，今年預測市盈率約9倍，由於品牌已取得高知名度，未來可期保持溫和步伐增長。