近期一眾內銀陸續公布今年第三季度業績，其盈利增長普遍出現停滯，部分更甚至出現倒退。故此，本周將簡略分析內銀板塊的投資前景。

據了解，在港上市的內銀於第三季的淨息差表現均普遍收窄，主要受累於內地持續減息及信貸需求因經濟轉差而出現增長放緩。加上考慮到內地加速利率市場化或將增加內銀降低其融資成本難度，我們相信內銀短期將難扭轉淨息差收窄局面。

不良貸款趨升

信貸質量方面，以市值計，九大內銀的不良貸款比率於今年第三季則全線上升。在中國宏觀經濟下行壓力增加的情況下，預料有關趨勢將會持續至明年。除光大銀行（06818）外，其餘八大內銀撥備覆蓋率於同期持續下降，意味着相關內銀用作核銷不良貸款的空間所剩無幾，令新增的不良貸款直接影響盈利表現。部分內銀資本水平偏低，內部業務表現疲弱，不排除相關內銀或將進行集資以補充其資本水平，農行（01288）及民行（01988）的集資風險較大。

招行（03968）今年第三季盈利按年上升1.2%，而撥備前的營業利潤則按年上升37%，主要是受手續費收入急升所帶動，期內淨息差則按季擴闊7點子，一定程度反映招銀的零售貸款相對較不受到宏觀經濟轉弱所影響，表現優於同業。

技術上，招行股價近期已形成上升通道，其14日RSI亦升至63.6，反映其股價走勢偏強。建議投資者可考慮待其股價回調至20日線的約20.5元吸納，作中長線投資。