專家講詳：新經濟行業值得重點押注

市場普遍的解讀，認為PMI數據低於預期的50，並為連續第三個月處於收縮水平。不過，若細心解讀分類數據，就可以發現內地經濟正進行結構調整，高技術、消費品等製造業延續擴張態勢，其PMI分別為54.6和52.2，均保持較快增長。而具新經濟概念的行業，如醫藥製造業、計算機通信電子製造業、食品及酒飲料製造業等行業，亦持續處於擴張區間。投資者應繼續避免持有一些舊經濟概念股份，因這些傳統產業仍持續壓縮生產以化解過剩產能。高耗能行業PMI為47.8%，持續低於臨界點。重資產型企業，如黑色金屬和有色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物製品業等行業PMI持續低於臨界點，且均有所回落。

雖然進出口下行壓力依然較大，意味製造業進出口形勢依然嚴峻。新出口訂單指數為47.4，比上月下降0.5個百分點，進口指數為47.5，低於上月0.6個百分點，兩個指數在臨界點下方雙雙回落。

雙降減企業壓力

根據調查結果顯示，小型企業資金緊張的比例明顯高於大中型企業，融資難、融資貴仍然是困擾小型企業生產經營的主要問題之一；而上月人行「雙降」，明顯是為此對症下藥。

另外，十月份中國非製造業商務活動指數為53.1，比上月回落0.3個百分點，仍持續位於擴張區間。新訂單指數為51.2，比上月上升1個百分點，表明非製造業總體增長平穩，市場需求有所增加。分行業看，住宿業、零售業、旅遊業、航空運輸業等服務業表現較為活躍，業務增長較快；這主要是由於長假等因素的影響，但內地人均收入上升，對旅遊、消費等需求上升是很自然的事，這亦解釋相關股份今年有持續強勢表現的原因。

整體而言，數據並非一面倒向淡；短期內，市場波動可能持續，但從數據的角度來看，可把投資重點集中於具有正面結構性增長的新經濟及消費行業上。