休閒食品新股達利食品（03799）將於今日舉行投資者推介會，市傳其最高市值逾842億元。超越在港上市的三間同類公司：旺旺（00151）、康師傅（00322）及統一企業（00220），膺最新「零食王」。不過，分析認為達利吸引力一般，若以上限定價，將較旺旺及康師傅貴。

新股達利食品料於下周二招股。右圖為主席許世輝。（資料圖片）

達利預計將於下周二（十日）招股，銷售文件顯示，初步計劃發售16.94億股新股，每股招股價5元至6.15元，集資84.7至104.18億元。若以上限定價，達利有望成為非國企新股集資王。未計行使超額配股權，達利上市後市值介乎684.71至842.19億元，若以最高市值計，超越旺旺及康師傅，更大幅拋離統一。

獲匯金旗下認購股份

文件顯示，達利已鎖定三名基礎投資者，共斥3.05億美元購達利股份，包括中央匯金旗下JIC Dessert Laboratory Limited、消費行業私募基金Arisaig Partners及中東長線基金Longbow Securities Limited，分別認購1.5億、0.8億及0.75億美元股份，設六個月禁售期，佔首次公開發售股份約四分之一。

據初步招股文件，公司產品主要分為食品及飲品兩大類，截至今年六月底止半年，食品類佔收益逾五成，而六類產品中，糕點類食品佔收益比重最高，為35.3%，其次是佔17.0%的涼茶類。

期內，達利毛利率大幅提升至33.4%，然而，營銷策略改變的同時，上半年銷售及經銷開支高達9.08億元人民幣，較去年同期大增近90%。達利表示，由於競爭加劇促使他們提高推廣及宣傳開支。

倘上限定價 吸引力降

耀才證券研究部經理植耀輝認為，雖然達利上半年毛利率有所上升，但同業亦有同樣表現。他認為，達利上半年銷售開支大，反映需要大量宣傳才能保持銷量。又指，達利去年盈利低於康師傅，吸引力一般，除非定價較低，否則有意抽新股的散戶可以等一等。

比富達證券研究部主管林嘉麒則指出，達利的品牌在內地知名度不高，最大賣點是銷量大，毛利也不及旺旺、康師傅。如果達利以上限定價，不會比旺旺和康師傅便宜。

另已於創業板遞表上市的中國創意，傳獲阿里巴巴集團創辦人馬雲、歌星王菲入股做基礎投資者。中國創意在內地從事製作電視及網絡廣播節目。