逾二萬億元人民幣養老金明年入市，消息支撐中港股市V形反彈，當中滬綜指自低位反彈101點，全日微升4點，3,400點關失而復得，再創逾兩個月新高；恒指自低位反彈258點，全日微升26點。不過，「新興市場之父」麥樸思及「末日博士」麥嘉華不約而同預警，當中麥樸思指深圳創業板估值過高，麥嘉華則呼籲投資者應留意內地巨型信貸泡沫。

受養老金消息刺激，滬綜指昨由跌轉升，自低位反彈逾百點，收市報3,434點，並創逾兩個月新高。（中新社圖片）

恒指昨日低開63點後，跌幅曾擴大至231點，惟午後跟隨A股反彈，全日微升收市。

昨日滬綜指輕微低開後，早段曾挫2.83%，跌穿3,400點關，惟人社部新聞發言人李忠表示，將於明年啟動實施基本養老保險基金投資運營工作，並測算養老金入市總規模或超過二萬億元人民幣，目前正會同財政部委託投資基金歸集和劃撥的辦法，消息刺激大市迅速反彈，滬綜指全日微升0.14%，收報3,434點。

滬深成交縮 外資減磅

深成指由最多下挫3.92%，變為微升0.6%，收報11,758點；深圳創業板指由最多下挫4.11%，變為上漲1.44%，收報2,563點。不過，昨日滬深兩市主板成交額萎縮至9,929億元人民幣，同時滬股通連續第六個交易日錄得淨沽貨，金額約8,400萬元人民幣。

五中全會暫未有令人驚喜的消息，同時市場關注聯儲局議息聲明中，會否明確加息步伐，昨日恒指低開63點後，跌幅曾擴大至231點，惟午後跟隨A股反彈，全日微升26點，收報23,142點，10日線失而復得。儘管國指跌幅由最多194點，縮窄至32點，收報10,714點，惟結束「兩連升」強勢，港股總成交700億元。

港股ADR周二早段普遍偏軟，滙控（00005）報60.978元，較港低0.322元；中移（00941）報94.35元，低0.65元；騰訊（00700）報149.267元，高0.167元，按比例相當恒指下跌150點，再度失守兩萬三關。

外電引述鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思表示，中國的「新經濟」企業將推動經濟增長，因為中國正戒除對信貸促進投資的依賴，但問題是很多股票估值已反映成功轉型。

麥樸思憂深創板爆鑊

麥樸思稱，創業板指數估值水平是滬綜指三倍多，過去一個月創業板指數飆逾兩成，認為是次上漲令人想起二○○○年美國互聯網業的繁榮，又指當時在高位入市的投資者，在科網泡沫破裂後十五年才挽回損失。

麥嘉華則認為，第三季中國「實際」經濟增長僅3至4%。他又稱，內地政府公布的數據難符合事實，現時經濟增長難與二○○○至二○○七年時速度一樣。

他又表示，無質疑很多服務行業正處於增長，但工業生產明顯不是處於增長，而出口、進口、鐵路貨運等指標都在下滑，提醒投資者應注意巨型信貸泡沫，同時有大量資金外流。

瑞銀H股策略分析師陸文杰稱，現時H股預測市盈率約9.5倍，估值不算貴，但投資者憂慮中國經濟增長放緩及人民幣貶值，加上未來五年內地經濟發展或較遜色，中央或於五中全會調低經濟增長目標，現價偏高的H股更有下行風險。他料一六至一八年中國於「一帶一路」國家的對外投資將逾2,000億美元。

友達資產管理董事熊麗萍指，養老金入市未必可刺激股市大漲，尤其是投資者觀望五中全會及聯儲局議息聲明，短線恒指料於22,800至23,500點整固。