近數星期，市場炒作美國聯儲局加息時間將延遲至明年三月，而聯儲局主要是「賴」外圍因素影響，不過近數天美國經濟數據亦欠佳下，的確令投資者對聯儲局能在今年最後一次議息會加息的預期降溫。

英鎊兌美元走勢

睇睇近數星期數據，消費者支出、通脹及就業等經濟數據比較差，基本上排除了十月加息的可能性，例如九月份經季節性調整的零售額增加0.1%，幾乎陷於停滯，而扣除汽車銷售其實比八月份更低。過去三年，美國的CPI升幅一直低於聯儲局的目標2%，由於消費者支出佔了美國商品及服務需求近三分之二，零售額就係反映美國經濟的一個重要指標，過去一年半強美元背後就是靠加息預期及經濟比較好提供支撐，近數星期數據轉差就令美元明顯受壓，美匯指數一度跌至7星期低位。

零售消費表現強勁

之前英國公布的通脹按月下跌0.1%，令英倫銀行加息機會大打折扣，英鎊就即時急跌至1.52邊才喘定，不過上周三之最新失業率數據跌至5.4%，創下自○八年以來新低，加上就業比率上升至73.6%，亦創下自一九七一年以來最高，英鎊即時又由1.52邊急升至最高1.55水平。

不過，筆者早指不能過分看淡英鎊。事實上，英倫銀行自年初起多次向市場洗腦指即將加息，自春天以來英國就業人數就持續上升同時失業人數減少，值得興奮的是職位多是全職職位而非臨時工。理論上，失業率下跌令企業必須提高薪金，但由於油價、商品等價格急瀉而通脹亦低，減低了薪金上升的壓力，過去一年來，英國工資增長相對溫和約3%左右。

理論上，隨着工資增長加速，加上油價下跌，令家庭花在汽油及取暖的開支將減少，有助刺激消費，因此近日調查之消費者支出強勁，預期今年聖誕節等消費旺季，零售商將旺丁旺財。在環球包括英國通脹低迷下，年底前英倫銀行將不會把加息考慮放在議程之內，短線英鎊支持已上移至1.5350至1.5380，進一步支持在1.5250，阻力則分別在1.5510及1.5560。