內地經濟數據近期有所改善，九月份新增貸款1.05萬億元人民幣，較市場預期高，並創有紀錄同期最高；另出口數據亦較預期理想，加上市場憧憬進一步減息降準，刺激滬綜指上周重上3,300點樓上，而港股亦升穿23,000點。

現時內地已推出不少基建項目以刺激固定資產投資，當中作為整合電訊基建投入資源的鐵塔公司近期亦有新動作。

中國鐵塔公司上周與內地三大電訊商中國移動（00941）、中國電信（00728）及中國聯通（00762），簽訂交易協議，將向三家電訊企業收購全部存量鐵塔相關資產，評估價值約為2,314億元人民幣，同時集團引入新股東中國國新控股，中國國新將以逾100億元人民幣收購鐵塔公司6%股權。

交易完成後，中移、中電信、聯通及國新，將分別持有鐵塔公司38%、28.1%、27.9%及6%。交易意味着內地近170萬座鐵塔的營運管理及維修責任轉移至鐵塔公司身上。

受惠鐵塔 共享資源

鐵塔公司成立對行業整體有利，將可避免鐵塔資產重複建設，令電訊商更有效地運用資源，亦有助減低資本開支，尤其對中電信及聯通較有利，因中移4G建設起步較早，集團早前公布已完成今年4G基站建設目標，相反，中電信及聯通4G投入較遲，較能受惠鐵塔公司的共享資源。

另一方面，鐵塔公司引入三大電訊商以外股東，有利提升鐵塔公司獨立性，未來亦有機會拓展新能源車充電樁等業務，將有利進一步提升鐵塔公司估值，對三大電訊商的估值亦有正面影響。

電訊業務方面，隨着「營改增」（即營業稅改為增值稅）的影響逐步減退，4G數據用量增長帶動ARPU（每月每戶平均收入）改善，內地電訊商業務在第三季料可迎來改善，國策方面亦繼續受惠中央加強對農村及偏遠地區寬頻建設及電訊化，若電訊股季績後股價受壓可趁低增持。

（筆者沒持有上述股份）