嘉能可（00805）早前陷入破產危機，同時宣布，將在多地削減50萬噸的鋅產量，相當於全球產量4%，以保持地下資源的價值。嘉能可當天宣布減產後，基本金屬價格大幅上升，鋅價當日就升了11%。其後國際鉛鋅研究小組（ILZSG）表示，全球鋅市場供應預計將由今年過剩8.8萬噸，變為明年將短缺15.2萬噸。

無可否認，嘉能可若推行減產，特別是明年鋅市場供應將轉為短缺的情況下，鋅價會因此受到支持。不過，現時LME鋅庫存約處於30萬噸的高位，加上今年過剩8.8萬噸的情況下，明年短缺對市場影響有限。而且，現時困擾價格的主要因素，在於市場擔憂環球經濟，將繼續打壓基本金屬需求增長。

鋅價未來一段時間應可在基本面支持下，而較其他基本金屬為強，但由於需求疲弱，將局限其升勢，短期而言應難以突破1,950美元，但在1,775美元附近會有一定支持。投資者更為折衷的做法，可考慮買入期鋅，沽出期銅或其他基本金屬，以買強沽弱的方式操作。

亞達盟環球期貨 潘梓生