內地股市經過七、八月的大幅調整後，現在市況終告喘定，滬綜指本周大升百分之六點五，創股災以來最大單周漲幅，昨日兩市成交明顯增加，累計近萬億元人民幣。A股是否已如官方所說，進入自我修復和調整接近完成的階段，仍屬言之過早。不過，股市既然已開始修復企穩，是時候理順之前強力救市對市場造成的扭曲，為金融創新及衍生工具重新定位。發展與監管必須取得平衡，才可減少股市不必要的震盪。

中國股市經歷了數輪大調整，「十．一」長假期後，A股成功「追落後」，迎來十月「開門紅」，表面上反彈力度並非十分強勁，這種逐步上升的走勢實際更有益，令滬股全周創出四個半月以來最大單周升幅。從走勢上看，當局之前採取的一系列救市措施，成功令股市由異常波動回復平穩，調整甚至有可能已經基本到位。

內地財金官員不斷派發定心丸，強調政府的職責是維護市場公平、公正及公開，又形容採取強力救市措施，主要是為壓制股市的恐慌情緒，避免爆發系統性金融風險。現在中國股市已經進入自我修復和調節階段，若然官員真的認同股市漲跌有其自身運行規律，便應該營造合適環境，解除救市期間對市場運作的種種限制。

場外配資和股指期貨被視為早前股市大跌的元兇，當局對此不斷進行追查及作出清理，近月主要動作是清理場外配資。此外，中證監近期亦頻頻出動，九月份對多家券商或上市公司涉嫌操縱市場作出嚴懲。目前，場外配資帳戶的清理工作已到了尾聲，三大配資公司的網上技術系統已經關閉或限制功能，總體來看進展平穩，效果顯著，反映中證監希望穩定股市及清理違規活動的決心，藉此重新建立市場信心。

在股災期間，中證監為了打擊惡意做空，不斷推出限制股指期貨交易的規定，多次調高保證金比例及手續費，對大額持倉更是寧枉毋縱，結果換來期貨行業進入寒冬期。由於股指期貨單日交易量縮減九成以上，行業收入大減，是以人為方式扭曲市場需求，並不是通過自我修復令市場真正穩定下來。

由此觀之，如果股市止跌並非假象，便應逐步解除扭曲市場的措施，容許市場力量起決定性作用。政府在救市後若不制訂長遠清晰的退出機制，減少對市場的干預，供求關係是不可能走向正常化。

中國股市需要一系列制度化改革，是當前的首要任務。上半年股市暴漲暴跌，從深層次反映監管者並不了解互聯網金融及衍生工具的殺傷力，未能在事前制訂出監管及防範風險的規則，最終導致股市大震盪。展望未來，任何在維護公平、公正、公開的市場秩序下，令金融創新產品繼續發展，同樣值得監管機構研究。