楓葉教育（01317）為中國規模最大的國際高中辦學團體及最大的國際學校辦學團體，主要以「楓葉」品牌於內地經營國際學校，其市佔率達7.6%，具有行業領導地位。截至上月底，集團一共有46間學校，分布於內地11個城市。現時，旗下學校的學生總人數為17,864人，較去年同期的14,530人增加23%。

截至今年二月底止六個月，集團的營業額為3億元人民幣，同比增加23.5%，主要由於佔總收入近89%的學費收益由去年同期的2.25億元增加18.5%至2.66億元人民幣所致，而其整體毛利率則維持於41.2%，但股東應佔溢利則下跌8.7%至5,638萬元人民幣。

目前，集團的盈利增長主要由舊校舍擴展及新校舍拉動，預計到一七年，集團將增加至54間學校，料對收入有較為正面的推動作用。集團自一四年起以輕資產發展，興建學校由政府或發展商負責，公司只負責教學管理及投資教材。

學費有望提升

由於該模式的毛利能力較高，加上未來新開設的學校主要以輕資產模式為主，將有助提升資本回報率。另外，目前集團學費只是同業的30%，隨着未來學費逐步增長，將提升盈利表現。

現時內地對優質教育需求大，人均學費穩步提升是未來發展趨勢，加上內地對私立學校的學費將採取更開放態度，配合集團有意發展網上教育，前景值得憧憬。走勢上，股價企於10日、20日及100日線之上，短線仍有上升動力，建議可於2.4元買入，上望2.7元，穿2.2元止蝕。