近期創業板新股與半新股炒風非常誇張，不少股份掛牌首日狂升數以倍計，但隨即又掉頭急瀉，猶如過山車一般，普羅股民如追入，無異於置身賭場，隨時貪字得個貧。

同時間，投資市場對創業板新股啤殼成風的推測，亦引起很大關注，監管當局有必要檢討現行上市規則，審視目前的上市門檻，相比龐大的賣殼利益，是否低得不成比例，否則此風一長，只怕禍及港股市場生態，打擊金融中心地位。

世上沒有免費午餐，尤其在弱肉強食的股市，更加不會有人願意做蝕本生意，上市不單耗費人力物力，要進行大量財務審核，亦要由保薦人對行業及同類型公司價值作深入評估。因此，掛牌後股價即時以倍數喪升，照常理推斷，應是定價脫節，未反映企業的真正價值。是否保薦人錯估形勢，讓客戶「平賣」資產，沒用盡應有的集資條件呢？

由於同類情況在短時間內不斷出現，而且遍及不同行業及不同保薦人，很難再說是純粹巧合那麼簡單。事實上，今年以來在創業板掛牌的新股，近半數在掛牌首日升幅有超過五倍的「輝煌成績」，究竟是保薦人未有做好工夫，抑或公司但求取得上市地位，集資多寡變成次要？值得深究。

中國經濟減速，保增長成為國家首要任務，去年下半年開始人行連環減息降準，為經濟提供流動性，可是在風險考量下，除了國家包底的國有企業，以及少數行業龍頭獲眷顧外，其他受經濟周期影響至深的中小企，尤其一些民企，依然解決不了融資難、融資貴的老問題。此外，中央救市後再一次煞停新股集資，就連資本市場融資大門也告鎖上，企業自然要另闢蹊徑。

在A股借殼動輒需要二十億元人民幣以上，對比香港區區三數億港元起錶的殼價，內地企業自然是趨之若鶩，即使針對股權易手及借殼轉型的規管關卡重重，但在兩地殼股價差吸引下，港股賣殼始終有價有市。按照市場流行的說法，不排除一些有能力通過上市門檻的公司，為取得上市地位做好準備，還能透過創業板新股全配售的安排，藉貨源歸邊讓投資者先炒一轉。

當然，這些做法理論上不會違反上市規則，更不可以一竹竿打盡一船人，以為上市公司都是為殼而來。無論如何，暴升暴跌是事實，監管當局有必要檢討現行公司上市可選擇全配售，而毋須公開招股的模式，否則，對普羅投資者的保障便顯得不足。

再者，借殼無異於繞過正式申請上市的嚴密審查，這種走後門方式也不值得鼓勵，有違股市倡導的公平原則，如不進一步收緊來增加借殼難度，只怕上市門檻相對較低的創業版，將很難洗脫啤殼溫床的形象，長此下去更會拖累港股的市場聲譽。