乳業股近期跟隨大市見起色，除了頻頻獲回購及增持的輝山乳業（06863）之外，中國聖牧（01432）大股東亦多番出手，行業有回暖訊號。隨着新西蘭乳業巨頭恒天然下半年開始實現減產，為國際奶價帶來支持，與內地乳價的差距將可縮小，內地乳業股亦可受惠。

幾隻在港上市的乳業股業績表現不一，輝山三月底止年度少賺30%，上半年現代牧業（01117）少賺8.8%，聖牧多賺19.5%，原生態牧業（01431）則大幅倒退95.6%，僅賺1,094萬元人民幣，業績表現似乎以原生態最差，故其股價由1.1元直插至0.5元方見底，近期逐步回升至0.59元，但其市值僅得23億元，以公司淨現金逾10億元人民幣及資產淨值43億元人民幣計算，現價無疑過於低殘。

業績有望復甦

原生態盈利大降是因奶價下跌，導致出現1.46億元人民幣生物資產公平值變動，集團截至六月底止擁有4.9萬頭乳牛，在六月與最大客戶飛鶴乳業達成協議，將原料奶加工成奶粉，將有利其增加收入；其餘措施包括改善餵飼配方以降低成本，開發富硒原料奶及按計劃增建兩個牧場，預期下半年業績將有所復甦。