在港經營崇光百貨（SOGO）的利福國際（01212）遭瑞銀唱淡，兼下調目標價20%。瑞銀預期，本港嚴峻的零售業經營環境，將限制利福的中期增長前景。

利福主席 劉鑾鴻

利福股價反覆尋底

瑞銀以「不太黃金」為題發表報告，引述香港零售管理協會報告，指該協會大部分會員在「十一」假期首兩天的生意，均錄得單位至低雙位數的跌幅，即使首日訪港旅客按年增加15.4%，但瑞銀相信，相關增長主要是即日過境旅客帶動。據該行觀察，本港零售地區如旺角及銅鑼灣的人流均較去年同期少。

兩店人流交易額受壓

瑞銀又指，利福的內地業務有改善，上海、蘇州及大連地區的上半年同店銷售，按年均錄得較高增長。

然而，該行卻愈來愈關注利福本港業務，相信利福去年全年EBITDA佔比達85%的銅鑼灣崇光百貨及尖沙咀崇光百貨，人流及交易金額均面對困境。銅鑼灣崇光百貨自上半年裝修後，人流一直未有上升，在「十一」假期期間亦沒太大改善，上半年利福同店銷售按年跌1.4%，瑞銀料下半年錄得相若跌幅。

收入預測最多下調15%

瑞銀將利福今年至一七年的收入預測下調8至15%，同時純利預測亦削減7至17%，以反映其本港業務銷售不振。該行維持予利福「中性」評級，惟目標價由15元下調至12元。昨日利福股價最多跌近5%，收市報10.78元，下跌約3.05%。