為穩定內地A股市場，避免大上大落情況再現，中證監在兩個星期前推出資本市場熔斷機制（Circuit Breaker）徵求意見稿，於昨日結束諮詢。內地傳媒引述私募基金業界人士相信，熔斷機制出台料有助抑制市場過度投機。但市場人士認為，熔斷機制與現有漲跌停板機制作用重疊，成效或有限，市場亦有建議，在引入熔斷機制同時，加設「逃生門」讓部分股票得以繼續買賣，惟這方面要有周詳考慮。

中證監研推出的指數熔斷機制昨結束諮詢。圖為主席肖鋼。（資料圖片）

中證監在九月六日表示，研究推出熔斷機制並公開徵求意見至昨日止。根據建議，熔斷機制一旦啟動，滬深300指數日內漲跌幅，一旦觸發5%熔斷機制，暫停交易三十分鐘，熔斷結束時即進行集體競價，之後繼續當日交易。至於達到7%觸發點，包括滬深交易所上市的股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種暫停交易至收市，而中金所的所有股指期貨合約亦暫停交易。但日內各檔熔斷機制最多僅觸發一次。

與停板重疊 作用有限

西證國際副總裁馮時裕認為，內地研究熔斷機制是好事，但不贊成急於短期內推出。他認為，市場機制在現階段不應有太多改動，否則只會令投資者無所適從。現時內地個股已設10%漲跌停板機制，如果指數漲跌7%才觸發全日停板，其實成效不彰。

資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納認為，內地股市已設有10%的漲跌停板機制，熔斷機制的引入或帶來重疊，亦影響投資者套現，或引起投資者的負面反應。

溫天納又認為，設置逃生門的做法可以考慮，例如部分交易正常的股份可獲准繼續交易，但這需要有周詳考慮，因為當熔斷機制一旦觸發時，資金自然會集中買入或沽售這些「逃生股」，令這些股份亦出現異動。