久聞樓梯響的國企深化改革，在十八屆三中全會結束快將兩年後，國務院的《深化國企改革指導意見》才姍姍來遲，見微知著，由此可見新一波國企改革，牽涉各方利益集團之間的博弈艱巨。話雖如此，過去兩年不時被利用為股市炒作材料的國企改革，昨日卻未有將A股推上，反而出現反高潮，跌市收場，可見這塊跟紅頂白的英雄地，經歷一場股災及暴力救市、市場化大開倒車之後，對國企改革、引進民資的決心與誠意受到質疑，股民莫問因由，把消息看成新瓶舊酒，反應冷淡。

回顧改革開放以來，國企改革浪潮從未停步，新一輪改革卻相當篇幅聚焦國企與民資的互動。中國經濟向以國企與民企兩大引擎推動，經歷金融海嘯，環球經濟疲不能興，傳統中國製造業及房地產為主的民營資本，擴張漸見無以為繼，到達發展樽頸，反觀國企改革做大做強早就超額完成，這些壟斷各行業的巨無霸，大部分管治架床疊屋，政企不分，呈大而無當的臃腫狀態，資產回報表現失望。隨着中國經濟增長轉型，走向重質不重量，是時候撥亂反正，改善資源錯配形勢，引入效率及創新發展，迎合環球新經濟環境，扭轉國進民退局面，為經濟可持續發展揭新頁，今日看，改革確實不能再拖。

要改變國企根深柢固的低效陋習，引進非國有資本參股，須改善長期的腐敗與國資委外行管內行的問題，例如改革管理層薪酬制度，員工表現與薪酬掛鈎等激勵工夫等，但更重要的是外在因素，如產權與法治的大配套，政府對主體市場減低干預等，缺一不成，而且中央對管治的「放手程度」，不能說一套時做一套，否則一切改革也是空談。

新頒布的《意見》重點，在於未來國企會以商業類及公益類作分類監管。基本上，是以新加坡淡馬錫模式作借鏡，但要學到淡馬錫以企業形態，非政府機構般徹底把所有權與經營權分隔，意味將來國有資產監管機構，不再直接由經營公司管理，做到絕對放權，以內地過往的家長式管理來看，倣效淡馬錫模式可說知易行難。

當前中國穩增長保就業大於一切，經濟每個環節都經過中央計劃，尤其大部分大型國企，如銀行、能源、電訊企業，在國有資本背景下，通通身先士卒，爭相為國家計劃經濟効力，或是要為配合國家經濟戰略發展，犧牲自我，將股東利益置於其次，刻下要來個一百八十度轉變，為推進改革，除非「凡事管」的國資委管理徹底退居二線，否則國企引進淡馬錫模式的改革，不過徒具外形，難以達到淡馬錫模式中，「通過有效監督和商業性戰略投資來培育世界級公司」的神髓，從市場反應，暫時看來預示改革最終換湯不換藥的，無疑佔多數。