人民幣「匯改」令匯價驟貶，市場主導的離岸人民幣（CNH）跌勢顯著，在岸及離岸人民幣差價一度擴闊至最多1,500點子，誘發大量企業套利行為，令香港的人民幣回流在岸市場，內地美元則流出至香港，人行及外匯局政策盡出，務求遏止套利行為。

在岸人民幣（CNY）一次性貶值，傳導至CNH的貶值預期及跌勢更嚴重，CNH的人民幣匯價一度較CNY低逾1,500點子，企業在港買入CNH並沽出美元後，將人民幣資金透過貿易結算渠道匯返內地，再在內地沽出CNY並買入美元進行平盤，最後將美元匯返香港，完成賺取差價的套利交易。

受企業套利行為影響，跨境資金流大幅波動，人行及外匯局一個月以來，連番以不同名義出招，包括要求銀行在因應遠期售匯業務提交20%保證金、針對企業結售匯的問題展開嚴格的外匯業務專項審查，以防加劇資金外流，甚至指導中資行干預市場，降低企業進行套利誘因。

資金池門檻漸放寬

儘管人行希望減少套利行為，但對於合資格的企業資金管理，監管仍趨向開放，人行八月五日發文放寬企業人民幣資金池的准入門檻，及大幅提高資金流入上限，惟資金流出則不設上限。分析指，此舉對人民幣流出至離岸市場，增加CNH市場活力有較大幫助。