瑞年國際（02010）今年四、六、七月間三度配股，作價分別為2.36元、2.65元及2元，但並非有好消息支持。集團中期盈利倒退30.6%至2.46億元（人民幣．下同），往績市盈率低至2.22倍，即使假設今年全年盈利亦跌三成，加上配股攤薄效應，今年預測市盈率亦不過4.5倍；不過，瑞年的估值低已是恒常，就算市場對中國內需股期望由盛轉衰前亦已如此，投資者不得不注意。

集團上半年營業額仍錄得3.5%的增長。不過，瑞年的營養保健品及保健飲品的業務均錄得倒退，惟去年中以2億元收購安徽省雙科藥業60%權益後，藥品收入及分部利潤均錄得1倍增長，整體毛利率由71.2%降至67.1%。

開拓分銷渠道

截至六月底，集團的零售點增至8萬個，另瑞年康健店總數約200家，互聯網直銷業務佔總銷售額3.8%，並於六月啟動首批千人分銷招募計劃，包括家庭主婦和兼職人士。瑞年近年開展新業務，保健品業務難免受經濟環境影響，但股價暴跌後，近日在現水平不再隨大市下跌，短線有機會反彈。