國家統計局日前公布，八月份中國製造業PMI指數為49.7，再次跌穿盛衰線。內地製造業活動仍疲軟，人行去年開始加大貨幣政策寬鬆力度，仍不足以支持經濟增長，看來中央需加大財政政策力度來推動整體需求。

不過，經過上次四萬億基建行動，後遺症實在不少，導致地方政府債台高築，多個行業出現嚴重產能過剩，今次若再加推基建，能否避免以上問題，投資者心底難有確實答案，對實體經濟刺激亦只能維持短暫。

另一方面，繼七月初21家證券公司與證金公司簽署《中國證券期貨市場場外衍生品交易主協定》及《收益互換交易確認書》，約定以六月底淨資產的15%出資，投資藍籌股ETF後，多家券商公布繼續與證金公司開展收益互換業務，並以七月底淨資產的20%出資，扣除第一次投資金額，再補充出資。據報今次參與的券商多達50家，為七月底淨資產排名前50的券商，按淨資產的20%與證金公司進行收益互換交易，預計可籌集約1,000億元人民幣維穩資金。

上次入市後，指數進一步下挫，入市資金已有明顯浮虧，現時又要再上繳資金救市，行政指令味道甚濃。作為中資券商的股東，沒有其他反對的途徑下，就只能沽出手上持股。

面對政策失誤以及宏觀經濟前景不明朗，再加上人民幣貶值的預期，相信中港市場對海外投資者難有吸引力，今次復元的時間或會較大家想像中漫長。