美國聯儲局加息疑慮與中國經濟跌勢未止，令全球股市踏入九月後繼續風雨飄搖，資金避險情緒升溫，不斷減持風險資產，增加現金比重。全球股市持續走弱，港股當然無運行，近日便有大行一改口風，由大好友轉為極度唱淡，估恒指最差會見萬八點。

不過，同一大行的另一分析員，卻唱好國際股市將V形復甦，可見大行測市百花齊放，散戶只宜參考。自香港回歸，股市先後經歷過九七年金融風暴及○八年的金融海嘯，現在再進入新一輪環球金融危機，港股受多方面夾擊，處境堪虞。

九七年的亞洲金融風暴，源於泰國等東南亞國家貨幣受狙擊，連帶嚴重損害區內經濟，要多年後才復原；十年後輪到美國，次按危機引發的金融海嘯，更大大傷害全球經濟，金融體系承受重大損失。

當最壞時候好像已經過去，又出現歐洲債務危機，令全球經濟及金融市場持續大震盪。本來，經濟相對較好的中國，是支撐全球經濟的樂土，但隨着A股泡沫爆破，經濟形勢急轉直下，引發近期全球股災。現時新興市場危機一觸即發，而美國經濟復甦前景未明，加息後果難料，更凸顯世界經濟的不穩定性增加。

國際貨幣基金組織再三警告，全球經濟增長會較之前的預期疲弱，發達經濟體復甦緩慢，新興國家受中國經濟放緩影響，貨幣貶值壓力揮之不去，將令全球金融形勢更加緊張。港股前景一片暗淡，恒指昨天跌穿二萬一千點，日前更有大行大吹淡風，指恒指最差會跌至一萬八千點。

大行分析員的指數預測往往大膽假設，卻只能由時間來求證，並且隨市況變化經常作調整，事屬平常，因此散戶只宜作為參考，無必要照單全收。不妨看看，港股在年初牛市時被全面看好，甚至唱好見五萬點，但半年後的今天變成全面看淡，箇中隱藏甚麼玄機，值得深思。

世界經濟最壞情況尚未到來，中國的PMI數據，凸顯內外需求皆疲弱，市場估計人民幣匯價會進一步貶值。現時主要發達國經濟未穩，中國的經濟風險與日俱增，最終導致商品價格暴跌，以及環球股市泡沫爆破，美國若在此時加息，是否適當時機實屬疑問。

環球股市現時面對的困局，是擔心歐美日及中國的經濟同時轉壞，變成金融海嘯及歐債後第三波危機，拖累全球經濟下滑，首當其衝是新興市場，港股難以獨善其身。近日港元走強，金管局需要多次向市場注資，主要是與人民幣套息交易拆倉有關，資金只是暫避風頭，未有流入股市，反而可視為資金持續流出新興市場的證據。港股跌勢未止，是否跌至萬八關並不重要，投資者反而更需冷靜分析，勿被大行預測牽着走。