摩根士丹利證券指，在人民幣貶值下，內地航空股的盈利面對顯著的風險，建議選股揀短途地區性航線股及機場股，而在A股估值遠未反映人民幣貶值因素之下，寧選H股。該行維持給予國航（00753）及東航（00670）「中性」評級，但就將南航（01055）的評級由增持下調至中性。

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大摩已將一五至一六年人民幣匯率預測分別下調8%及14%，據最新的預計，到今年底及明年底，人民幣兌美元的匯率將分別達6.60及6.91，較現水平分別有3.2%及8.1%貶值風險，對內地航空股盈測造成負面影響。

報告已將內地航空股一五至一七年度盈利預測下調5至75%不等，雖然在可見將來內地航空運輸前景仍向好，但該行更關注人民幣貶值的風險。據最新的投資評級，東航、南航及國航皆為「中性」，其中東航目標價由7.1元下調至4.83元，南航目標價由10.24元下調至5.84元，而國航目標價則由8.6元下調至6.63元。