尋日滬綜指一見升唔穿4,000點終極阻力，下晝沽盤就如倒水，收市四大指數齊跌逾6%，滬深兩市成交大增至近1.4萬億元人民幣，滬綜指可能要再試3,500點進行第三次探底，但即使國家隊在低位力頂，股民見4,000點堅不可破，下一個阻力位可能再降到3,800點或3,900點。

輝山的一條龍生產模式，令其在乳業股中脫穎而出。（資料圖片）

太陽日誌 2015/8/19

A股走勢實在太詭異，所以一直存在許多陰謀論，部分券商重啟融券交易引發擔憂，而股指期貨周五結算亦成做空藉口。講來講去，所謂利空因素全是事後孔明，睇資金流向更實際，雖然國家隊死頂爛頂，但外資流走在在甚明，而七月份內地股票型基金有近萬億元人民幣淨贖回，有國家隊接貨真係唔大逃亡就笨。

港股市況唔樂觀

其實如昨日所言，恒指連○九年延伸的月線圖上升軌都跌穿埋，早就弱過藥煲，只差在係橫死定掂死，本來個市似陰乾，但A股大跌加多腳，結果恒指以接近全日最低位收市，下跌339點，收報23,474點，今日若再跌，有機會二次探底「穿窿」；國指更不在話下，昨日低位和收市位均低於上月八號。天津爆完到泰國爆，而美國加息亦進入「倒數一個月」，筆者不阻止人逢低吸納，但短線走勢的確相當兇險。

昨滬股通及港股通均賣盤多過買盤，藍籌股以潤電（00836）獨強。明日放榜的中移（00941）仍頂住「紅底股」地位，市場睇其次季ARPU更重於盈利表現，有大行看升亦有看跌，是升是跌將成後市分水嶺；不過，工信部要求電訊商年底前減價三成，有消息話中移將推數據用量5級收費，即用得愈多收費愈平，希望靠用量彌補價格損失，總好過一刀切減價。中移15倍PE買唔買得過？筆者就寧願買數碼通（00315）或和電（00215），起碼唔使受咁多國策煩擾。

都市麗人夠省鏡

個市雖然被陰乾，但仍有部分強勢股相當耀眼，體育用品股借住中國足協「脫鈎」而落鑊，安踏（02020）創新高，冧巴差不多的泳衣生產商浩沙（02200）業績後表現亦不俗。再掃視一些服裝股，卡賓（02030）及都市麗人（02298）昨亦上升幅榜，後者創上市新高，連同較老牌的利郎（01234），部分服飾股遠遠跑贏大市。又話中國零售業不景？如果內地衣履好賣，何故龍頭之百麗（01880）又特別差？

「胸圍大王」都市麗人上市一年有多，一直並未引起太大注意，大股東曾於四月減持3.5%股權，其後股價仍愈升愈有，現價已較招股價升1.3倍，現時市值達163億元。睇業績更加冇得彈，一三及一四年純利分別升43%及54%，今年上半年再升40%，毛利率更升4.6個百分點至44.7%。

集團截至六月底分銷網絡共7,676家零售店（尚未計新收購品牌），當中6,515家為特許經營店，計劃每年以1,200家速度擴充，主要加強三四線城市滲透。現時都市麗人分店數目已多過安踏，賣胸圍同賣波鞋好難比較，但見大圍環境，有幾隻內需股業績增長高得令人咋舌，但一要考慮估值，二要考慮飽和問題。

另一隻奇葩股是輝山乳業（06863），七月八日後由低位反彈逾六成，月內多次創新高，大股東從七月起計超過十度增持，往績市盈率34.8倍，即使本年度料有不俗增長，但估值仍高過蒙牛（02319）多多聲。不過，集團業務有其獨特之處，一條龍式生產飼料、養牛、生產奶粉和液態奶，近期人民幣貶值更有利與澳紐進口奶競爭；但另一方面，瑞銀日前方出報告，指其液態奶業務仍會見紅，將目標價降至1.24元，究竟是瑞銀抑或大股東識貨，需要時間來分曉。