瑞銀發表的研究報告指出，港鐵（00066）今年上半年純利68億元，按年增長56%，主要受惠於物業發展利潤23億元，較該行預期的16億元為多，若撇除此因素，經常性業務盈利約45億元，按年增長8%，符合預期，故維持給予「買入」評級，目標價39元。

報告指出，港鐵中期EBITDA毛利（撇除海外鐵路）上升60點子至57%，主要是地產租務毛利改善，以及項目相關成本下降，抵銷香港鐵路業務毛利率下跌1.6個點子的影響。旗下香港鐵路載客量表現理想，主要是持續擴大市場份額，以及去年底西港島線通車。不過，EBITDA毛利率則受累員工成本及電力開支上升。

雖然在南港鐵線及觀塘延線通車前，僱用率會再增加，但相信明年整體經營開支增長率溫和。鐵路站商用業務及地產租務增長理想，上半年收入分別按年增長9%及11%，主要受惠於租金提升10至12%，以及去年中IFC有大量物業簽訂新租約。